TALLER MACROECONOMIA

Paula Betancur Daniela Gonzlez Valentina Cifuentes Anlisis de poltica econmica La Junta Directiva del Banco de la Repblica en su sesin de hoy decidi mantener la tasa de inters de intervencin en 4,5. En esta decisin, la Junta tom en consideracin principalmente los siguientes aspectos En julio la inflacin anual al consumidor (4.46) aument levemente. El promedio de las cuatro medidas de inflacinbsica (4,29) subi por dcimo mes consecutivo. Las expectativas de inflacin de los analistas a uno y dos aos y las que se derivan de los TES a 2, 3 y 5 aos se incrementaron y continan en la mitad superior del rango meta. La transmisin de la depreciacin nominal a los precios al consumidor y el incremento en los costos de las materias primas importadas, as como la menor dinmica en la oferta dealimentos, explican en gran parte la aceleracin de la inflacin en lo corrido del ao. El traslado de parte de la devaluacin del peso a los precios al consumidor y la persistencia del fenmeno de El Nio pueden hacer ms lenta la convergencia de la inflacin a la meta, tanto por su impacto directo sobre los precios y las expectativas de inflacin como por la activacin de mecanismos de indexacin. Las cifras deactividad econmica mundial continan reflejando una dbil dinmica de la demanda externa e inferior a la registrada en 2014. En los Estados Unidos y la zona euro la economa contina recuperndose pero a tasas algo inferiores a las previstas.En China, la actividad econmica contina desacelerndose y las principales economas de Amrica Latina registran crecimientos bajos o contracciones del producto. Elriesgo de una mayor desaceleracin econmica en China y la sorpresiva devaluacin del yuan generaron volatilidad en los mercados financieros mundiales y en los precios de algunos productos bsicos. El dlar se sigue fortaleciendo y se espera que en lo que resta de este ao la Reserva Federal de los Estados Unidos aumente su tasa de inters. El precio internacional del petrleo tuvo un descenso significativo ylas cotizaciones de varios productos bsicos que importa Colombia dejaron de caer. Si estos niveles en los precios de las exportaciones e importaciones se mantienen, los trminos de intercambio y el ingreso nacional caeran ms de lo previsto. Esto explica en gran medida la fuerte devaluacin del peso frente al dlar en comparacin con las monedas de otros pases. En Colombia, para el segundo trimestrelos indicadores de comercio al por menor, de confianza al consumidor y del comercio, y de expectativas econmicas indican que la demanda interna contina debilitndose.La industria se contrajo y los indicadores de construccin sugieren una desaceleracin en el sector.Las cifras de julio muestran una cada en la produccin de petrleo, mientras que la produccin de caf aument. Con lo anterior y dada laevolucin observada de la demanda externa de bienes y servicios nacionales, el equipo tcnico mantuvo la estimacin del crecimiento econmico para todo 2015 en un rango entre 1,8 y 3,4 con 2,8, como cifra ms probable. En resumen La inflacin se mantiene por encima del lmite superior del rango meta y el gasto interno de la economa contina ajustndose a la menor dinmica del ingreso nacional. Las proyeccionesindican que en el horizonte de accin de la poltica monetaria los choques temporales de precios se revertirn y los probables excesos de capacidad contribuirn a que la inflacin converja a la meta en un entorno de expectativas de inflacin ancladas. No obstante, el traslado parcial de la devaluacin del peso a los precios y una eventual intensificacin del fenmeno de El Nio podran hacer ms lenta dichaconvergencia. La Junta seguir haciendo un cuidadoso monitoreo del comportamiento y proyecciones de la actividad econmica e inflacin en el pas, de los mercados de activos y de la situacin internacional. Explique qu incidencia tiene, bajo este panorama la decisin del BanRep. Analice que impacto tendra esta decisin en la tasa de cambio nominal, en las expectativas de inflacin, en la tasa de...