Tamaulipas

Finanzas P blicas
México

Estado de Nuevo León
Reporte de Calificación
Calificaciones
Escala Local, Largo Plazo
Calidad Crediticia
BBB+(mex)
Perspectiva Crediticia
Largo Plazo
Negativa

Información Financiera
Estado de Nuevo León
31 Dic
2011
IFOs (MEXm)
Deuda (MEXm)
GO (MEXm)
AI (MEXm)
AI / IFOs (%)
Inversión / GT (%)
Deuda / IFOs (veces)
Deuda / AI (veces)
Intereses /IFOs (%)
Serv. Deuda / IFOs (%)
Serv. Deuda / AI (%)

31 Dic
2010

28,266
25,028
23,612
4,654
16.5
9.5
0.89
5.38
4.1
8.0
48.7

21,886
19,668
19,304
2,582
11.8
10.7
0.90
7.62
4.0
8.8
74.3

IFOs: Ingresos fiscales ordinarios; GO: Gasto
operacional; AI: Ahorro interno; GT: Gasto Total
Deuda: incluye financiamientos del Instituto de
Control Vehicular

Fundamentos dela Calificación
Perspectiva crediticia negativa: La calificación a la calidad crediticia del Estado se bajó a
‘BBB+(mex)’ de ‘A-(mex)’, asimismo, la perspectiva se modificó a ‘negativa’ de ‘estable’. La baja
en la calificación obedece al elevado y creciente nivel de deuda, lo cual ha venido presionando
los indicadores de endeudamiento relativo y sostenibilidad. La perspectiva negativa está enfunción del comportamiento de las finanzas públicas, así como de los planes de financiamiento
adicional de corto y largo plazo.
Altos niveles de endeudamiento y sostenibilidad: La deuda directa se ha incrementado en
forma considerable en los últimos años limitando la flexibilidad crediticia del Estado . Al 30 de
junio de 2012, la deuda pública, incluyendo los financiamientos del Instituto deControl Vehicular
(ICV), ascendió a $27,450.2 millones de pesos (mdp), nivel equivalente a 0.97 veces (x) los
ingresos disponibles del 2011 y 5.9x el ahorro interno generado en dicho año.
Sobresaliente recaudación de ingresos propios: La proporción de los ingresos locales
respecto a los ingresos totales de Nuevo León es de las más altas dentro del Grupo de Estados
calificados por Fitch (GEF);en 2011 dicha proporción se ubicó en 19.2%.
Bajo nivel de ahorro interno respecto a su endeudamiento: La generación de ahorro interno
en 2011 fue de $4,654 mdp, equivalente a 16.5% de los IFOs, indicador que si bien registra una
mejora respecto a los ejercicios anteriores, es baj o relativo a los niveles de apalancamiento y
sostenibilidad que registra Nuevo León.
Alto nivel de deuda deorganismos y/o fideicomisos: Si bien el Estado no tiene una
responsabilidad directa sobre estas obligaciones, el alto nivel implica una mayor proba bilidad de
soporte o apoyo estatal ante escenarios adversos.
Fortaleza económica: Nuevo León cuenta con una sólida y diversificada base económica; en
términos de producto interno bruto per cápita, bienestar social y empleo formal sus indicadores
sonsuperiores a la media nacional. Existe una fuerte vinculación al sector externo.

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México (Septiembre 14, 2011)

Analistas
Ileana Guajardo
+52 (81) 8399 9100
ileana.guajardo@fitchratings.com
Martha González
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Pagoscrecientes por pensiones y jubilaciones: En términos relativos la contingencia por
pensiones en el Estado compara favorablemente respecto a otras entidades ya que se realizó
una reforma en 1993 cambiando a un esquema de cuentas individuales. No obstante, los pagos
por pensiones por obligaciones previas a la reforma han sido crecientes ($2,875 mdp en 2011).

Factores que podrían derivar en uncambio de calificación
Negativos: No mejora y/o deterioro en la generación de ahorro interno, manteniendo su elevada
y dinámica estructura de gasto operacional, así como el incremento en su nivel de
endeudamiento de corto y largo plazo, pudieran determinar bajas en la calificación .
Positivos: La implementación de políticas de contención en el gasto operacional que permitan
generar mayores...