Tarea 2 Valoracion De Empresas

VALORACIÓN DE EMPRESAS- TAREA N°2
Francisco Garcia B.
PREGUNTA 1
Flujo caja=
g = 2%
I=
Beta =
Rf = 3%
Rm-Rf = 6%

2.000.000
18.000.000
2,00 ( D/E = 1/3)

a) VAN?
VAN =
rE =
BUA =
BUA =
rE =
rE =
VAN=
VAN =

VP Flujos - Inversión
??? (negocio internet)
BE / ( 1 + D/E)
1,50
rf + BUA * (rm - rf)
12,00%
2/(12% - 2%)- 18
2.000.000

VP Flujos =

FC
( re - g)

La empresa debe hacer el proyeto al poseerVAN >0, asumiendo que se financia 100% con patromimonio.
b) Si entra al negocio de internet, 100% con emisión de valores, cual es el valor de la compañía combinada?
Valor de la comprañìa = ValorActivos Libros + financiamiento negocio Internet + VAN internet
Valor = 100+18+2
Valor = 120
mln
Valor de la compañía no se altera con la forma de financiamiento.

c) CCPP?
rE =
rE =
CCPP =
CCPP =

rf +BE * (rm - rf)
10,80%
rf *50% + rE *50%
6,90%

el CCPP cambiará ya que el riesgo de los 2 negocios puros (100% patrimonio) son distintos.
(r internet = 12%)

PREGUNTA 2
B LOOKHEED = 1,3
B NORTHROP =0,9
FC HUGHES =
g=
rf=
rm=

D/E = 0,45
D/E = 0,85
170 mln
4%
5% (r deuda)
10%

a) Analizar adquisión de Hudges
BUA LOOK = BE / ( 1 + D/E)
BUA LOOK = 0,85 / (1 + 0,85)
BUA LOOK = 0,46
BUA PROMEDIO =0,49
BUA GM = BE / ( 1 + D/E)

BUA NORTH = BE / ( 1 + D/E)
BUA NORTH = 0,90 / (1 + 0,75)
BUA NORTH =
0,51

BUA GM = 1,3 / ( 1 + 0,45)
BUA GM = 0,90
La adquisión de Hughes permitiría a GM diversificar elriesgo al poseer un beta que refleja una menor sensibilidad al mercado.
b) Beta de Hudges?
BUA PROMEDIO = 0,49
BUA HUGHES =
B HUGHES =
B HUGHES =
B HUGHES =

BE / ( 1 + D/E)
BUA PROMEDIO * ( 1 + D/E)0,49 * (1 + 1)
0,98

c) Costo Capital Hudges?
r HUGHES = rf + B * (rm - rf)
r HUGHES = 5% + 0,98*5%
r HUGHES = 9,9%
d) Valor de Hudges
Valor Hugh = Valor presente de los flujos de los activos
FC / (rE- g)
VP FC Hugh=
VP FC Hugh= 170 / (9,9% - 4%)
VP FC Hugh=
2.881 mln
e) Valor Hughes suponiendo costo capital de GM?
r GM = rf + B E GM * (rm - rf)
r GM = 5% + 1,3*5%
r GM = 11,5%
FC / ( rE- g)
VP...