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Las sociedades calificadoras de riesgo (SCR) son sociedades anónimas formadas por especialistas que dan una opinión técnica independiente sobre la capacidad de repago en tiempo y forma (es decir, en las condiciones pactadas) de los distintos valores negociables (obligaciones negociables y/u otros títulos de deuda) colocados y negociados en los mercados. En el caso de la calificación de acciones,se mide la capacidad de obtener ganancias y la liquidez de las mismas. El objeto es dar una mayor información a los interesados. El objeto de las sociedades Calificadoras es exclusivo, por lo que no deben ser identificadas con estudios contables o jurídicos, ni con administradoras de carteras, ni consultoras.

Categorías
Las categorías de calificación se encuentran fijadas en el Decreto N°656/92 con las letras A, B, C, D, y E. Las 4 primeras categorías se utilizan para los valores negociables de deuda que hayan cumplido con los requisitos de información. Para cuando las emisoras que no hayan cumplido debidamente los requisitos de información impuestos por las normas vigentes y necesarios para la calificación de sus valores negociables, se reserva la categoría E.

A su vez, esta CNVautorizo haciendo uso de sus facultades distintas sub-categorías de calificación tales como AAA; AA; BBB; BB; CCC; CC o distintos modificadores como + ó –.
La calificación A se utiliza para los valores negociables de mejor calidad y más bajo riesgo y en orden decreciente, la calificación D corresponderá a los valores negociables de menor calidad y mayor riesgo. Para las acciones, que son valoresnegociables representativos de capital, si bien en el Decreto se preveía la posibilidad de su calificación, así como de cualquier otro valor negociable, sujetos o no al régimen de la oferta pública la misma no era obligatoria.

Para las acciones la Comisión admitió la utilización de números que van del 1 al 5 en forma decreciente, representando el número 1 la de mejor capacidad de generación deganancias y alta liquidez, mientras que la calificación 5 señala que no se cuenta con información suficiente como para poder calificar la acción.


Cuáles son las SCR registradas ante la CNV?

Las SCR nacionales registradas actualmente ante esta CNV son cuatro:
STANDARD & POOR´S INTERNATIONAL RATING LLC.
FITCH ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A
MOODY´S LATIN AMERICA CALIFICADORA DE RIESGO S.A.La Comisión Nacional de Valores es el único organismo habilitado normativamente para ejercer la fiscalización y control de las sociedades calificadoras de riesgo. Entre dichas funciones se encuentra llevar el Registro de las Calificadoras autorizadas, registrar los manuales de calificación sin cuyo requisito las calificadoras no pueden calificar; registrar a los consejeros que califican ysupervisar toda la actividad de las calificadoras. Se aclara que la actividad de la CNV es un control de legalidad, no califica.


















Retos de la Regulación para las Calificadoras de Riesgo en Panamá.


Oscar J. Rawlins Rodríguez. Jefe de la Unidad de Normativa y Asuntos Internacionales. Superintendencia del Mercado de Valores de la República de Panamá.


Los criterios sobre normas y/ohechos que se expongan en la presentación son responsabilidad directa de los expositores y no representan la posición oficial de la Superintendencia del Mercado de Valores de la República de Panamá.

Marco Legal Vigente.

Decreto Ley 1 de 8 de julio de 1999. (Texto Único) (Ley del Mercado de Valores).
Modificación: Ley 29 de 3 de julio de 2001.- autoriza el registro de las Entidades Calificadorasde Riesgo.
Modificación: Ley 67 de 1 de septiembre de 2011- introduce nuevas normas para las Entidades Calificadoras de Riesgo.
Acuerdo No. 12-01 de 17 de octubre de 2001. Definición Legal.


Entidad Calificadora de Riesgo. “Toda entidad cuyo objeto exclusivo es proporcionar a los inversionistas una opinión profesional y actualizada mediante la calificación de valores [instrumentos financieros],...