TAREA 7 Ebitda

EBITDA
I. CONCEPTO
El Ebitda es un indicador financiero representado mediante un acrónimo que significa en inglés EARNINGS BEFORE INTEREST, TAXES, DEPRECIATION, AND AMORTIZATION (BENEFICIO ANTES DE INTERESES, IMPUESTOS, DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES), es decir, el beneficio bruto de explotación calculado antes de la deducibilidad de los gastos financieros

II. CÁLCULO
Tomando como referenciala cuenta de resultados, el EBITDA se calcula partiendo del Resultado de explotación (véase "Cuenta de Pérdidas y Ganancias") al que también se denomina Earnings Before Interests, Taxes (EBIT). Posteriormente, se realizan los siguientes ajustes:

Se suman las cantidades destinadas en el período a dotar provisiones.
Se suman las cantidades destinadas en el período a dotar las amortizacionesproductivas.

EBITDA = EBIT + AMORTIZACIONES + PROVISIONES

III. APLICACIÓN DEL EBITDA
El EBITDA mide la capacidad de la empresa para generar beneficios considerando únicamente su actividad productiva. Para comprender su significado hay que considerar el efecto de las partidas que se incluyen en su cálculo, así como los aspectos a tener en cuenta en su interpretación.

1. EL EFECTO DE LAS PARTIDASINCLUIDAS EN EL EBITDA
En el cálculo del EBITDA hay una serie de partidas que no son tenidas en cuenta, buscando obtener una medida sobre la capacidad de la empresa para generar beneficio mediante su actividad productiva. Las implicaciones son las siguientes:

a) LAS AMORTIZACIONES PRODUCTIVAS
Se derivan de las inversiones realizadas por la empresa en el Inmovilizado Material, de manera que cuantomayores sean éstas menor será el resultado contable de la empresa. Por tanto, al no considerarlas para calcular el EBITDA se logra eliminar uno de los elementos que separan al resultado contable de la capacidad de la empresa para generar recursos mediante su actividad productiva. Por otra parte, la cantidad amortizada en cada período depende del método de amortización utilizado (véase "Amortizacióncontable") por lo que existe un cierto margen de discrecionalidad, que es eliminado en el EBITDA.

b) LAS PROVISIONES
Las empresas dotan este tipo de fondos para cubrirse de posibles riesgos (depreciaciones), por lo que, cuanto mayor es la cobertura menor es su resultado. Por tanto, al igual que ocurre con las amortizaciones, al no considerarlas para el calculo del EBITDA se elimina otro de loselementos que separan el resultado contable de la capacidad de la empresa para generar recursos mediante su actividad productiva. Además, se elimina la arbitrariedad derivada de los distintos criterios que puede adoptar la empresa para la dotación de estos fondos (véase "Provisión").

c) LOS INTERESES FINANCIEROS
Se refieren a las cargas financieras derivadas de los intereses, no del principal, de lasdeudas contraídas por la empresa al utilizar recursos financieros ajenos. De esta manera cuanto más endeudada esté la empresa menor será su resultado contable. Su no consideración en el EBITDA sigue en la línea de medir la capacidad productiva de la empresa con independencia de cómo se encuentra financiada. En este caso, al no estar incluidos en el resultado de explotación no es necesario realizarningún ajuste en su cálculo si se parte del mismo.

d) LOS IMPUESTOS
Con este concepto se hace referencia al importe del Impuesto de Sociedades, cuya cuantía depende del resultado obtenido por la empresa (considerando tanto las amortizaciones como las provisiones y los pagos financieros). De nuevo, su no inclusión en el EBITDA elimina la subjetividad derivada de las dotaciones a las partidas yamencionadas así como al endeudamiento de la empresa.
2. INTERPRETACIÓN DEL EBITDA
El EBITDA busca una medida homogénea de la capacidad de la empresa para obtener beneficios mediante su actividad productiva, eliminando: la subjetividad de las dotaciones y el efecto del endeudamiento. Tiene como ventaja la sencillez en su cálculo, aunque su análisis aislado implica una serie de aspectos que pueden...