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Empresa Eléctrica Guaracachi S.A.
Informe con Estados financieros al 31 de marzo de 2011

Fecha de Comité: 30 de junio de 2011

Roberto Valdez Panoso

(591-2) 2124127

rvaldez@ratingspcr.com

Alan Moscoso De las Muñecas

(591-2) 2124127

amoscoso@ratingspcr.com

Aspecto o Instrumento Calificado

Calificación PCR

Equivalencia ASFI

BAA

AA2

Bonos GuaracachiEmisión-2

Serie

Monto en (USD)

Plazo

Única

24.000.000

4.320 días

Total de la emisión

24.000.000

Significado de la Calificación PCR
Categoría BAA: Emisiones con alta calidad crediticia. Los factores de protección son fuertes. El
riesgo es modesto pudiendo variar en forma ocasional a causa de las condiciones económicas.
Estas categorizaciones podrán ser complementadassi correspondiese, mediante los signos (+/-)
mejorando o desmejorando respectivamente la calificación alcanzada entre las categorías BAA y BB.
La B se refiere a calificaciones locales en Bolivia. Mayor información sobre las calificaciones podrá ser encontrada en
www.ratingspcr.com

Significado de la Calificación ASFI
Categoría AA: Corresponde a aquellos valores que cuentan con una altacapacidad de pago de
capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles
cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía.
Se autoriza añadir los numerales 1,2 y 3 en cada categoría genérica, desde AA a B con el objeto de
establecer una calificación específica de los valores de largo plazo de acuerdo a las siguientesespecificaciones:
 Si el numeral 1 acompaña a una de las categorías anteriormente señaladas, se entenderá que el
valor se encuentra en el nivel más alto de la calificación asignada.
 Si el numeral 2 acompaña a una de las categorías anteriormente señaladas, se ent enderá que el
valor se encuentra en el nivel medio de la calificación asignada.
 Si el numeral 3 acompaña a una de las categorías anteriormenteseñaladas, se entenderá que el
valor se encuentra en el nivel más bajo de la calificación asignada.
La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni un aval o
garantía de una emisión o su emisor; sino un factor complementario para la toma de decisiones de inversión.
“La información empleada en la presente calificación provienede fuentes oficiales, sin embargo no garantizamos la
confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha
información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de
compra y venta de estos instrumentos.”

www.ratingspcr.com

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Racionalidad
Calificadorade Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité N° 015/2011 de 30 de junio de 2011
acordó por unanimidad ratificar la calificación de AA2 (equivalente a BAA según la simbología de calificación
utilizada por PCR) a la Emisión de Bonos Guaracachi - Emisión 2 dentro del Programa de Emisiones de Bonos
Guaracachi de la Empresa Eléctrica Guaracachi S.A. (en adelante G uaracachi). Asimismo,PCR mantendrá un
estricto seguimiento al rating actual otorgado.
La clasificación asignada toma en consideración los factores de riesgo inherentes al sector eléctrico boliviano
cuya generación es mayoritariamente térmica y que, por lo tanto, enfrenta menores inyecciones de energía y
mayores costos de generación en años más húmedos. Por tanto, la evaluación de riesgos abarca un horizonte
delargo plazo a fin de incorporar los posibles ciclos del negocio y los factores de protección actu ales de la
empresa ante dichos ciclos.
La asignación de las clasificaciones se sustenta en los siguientes puntos:
Guaracachi en el negocio eléctrico:
 El crecimiento en el corto y mediano plazo de la demanda de energía se sustenta básicamente en las
expectativas de crecimiento de la economía en...