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La Gaceta N° 88 – 07 de mayo 2010




ACUERDO 848-2010 DEL 23/04/2010





BANCO CENTRAL DE COSTA RICA




El Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero en el artículo 6 del acta de la sesión 848-2010, celebrada el 23 de abril del 2010, resolvió por mayoría y en firme:
Remitir en consulta pública, en acatamiento a lo dispuesto en el numeral 3) del artículo 361 de laLey General de la Administración Pública, la propuesta de modificación al “Reglamento sobre oferta pública de valores para la creación de los fideicomisos de desarrollo de obra pública”, según el siguiente texto, para que en un plazo máximo de 15 días hábiles, contados a partir del día hábil siguiente de la publicación de este proyecto de acuerdo en el diario oficial La Gaceta, envíen al Despachodel Superintendente General de Valores, sus comentarios y observaciones sobre el particular:
Propuesta de “Modificación al Reglamento
sobre Oferta Pública de Valores
considerando que:
I. Mediante el artículo 11 del acta de la sesión 571-2006 del 20 de abril del 2006, el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero aprobó el Reglamento sobre oferta pública de valores (publicado en LaGaceta N° 88 del 9 de mayo del 2006).
II. Es deber del Estado procurar la existencia de obra pública en buenas condiciones, ya que constituye un asunto de gran trascendencia e interés para la sociedad, dada su conexión directa con el respeto a los derechos fundamentales de los ciudadanos.
III. La limitación de recursos por parte de la Administración Pública, conlleva a la necesidad de utilizaresquemas alternativos de financiamiento, a fin de impulsar el desarrollo de obra pública en beneficio del interés de la colectividad.
IV. El público inversionista del mercado de valores requiere contar con nuevas opciones y productos de inversión para obtener una mayor diversificación de sus portafolios personales.
V. El mercado de valores ya ha sido utilizado como fuente alternativa definanciamiento para ejecutar proyectos de obra pública importantes para el país, bajo el esquema contractual de fideicomisos de titularización combinados con arrendamientos. La titularización debe circunscribirse a aquel proceso de financiamiento que permite transformar los activos ilíquidos de una entidad, en valores negociables en el mercado de valores, posibilitando la obtención de liquidez. Estosactivos son únicamente aquellos con capacidad de generar flujos de ingresos actuales o futuros, periódicos y predecibles, por cuanto, para que opere la titularización se requiere que la entidad titular de dichos activos (originador) los ceda a un patrimonio separado, que tiene el propósito de respaldar el pago de los derechos conferidos a los titulares de los valores emitidos con cargo a dichopatrimonio. Sin embargo, recientemente la Superintendencia General de Valores ha recibido propuestas para el desarrollo de obra pública que no consideraban estas características.
VI. Es necesario crear una figura dentro del marco de la regulación de la oferta pública que permita la consecución de los objetivos de financiamiento y desarrollo simultáneo de obra pública por medio del mercado de valores y queconsidere disposiciones relacionadas entre otros aspectos, con los requisitos, características, condiciones y riesgos, necesarias de revelarse a los inversionistas. Para tal fin se establece un contrato de fideicomiso de desarrollo de obra pública en virtud del cual la Administración Pública conviene con un fiduciario con el único fin de llevar a cabo la ejecución de un proyecto concreto deconstrucción y desarrollo de obra pública, para su posterior arrendamiento con o sin opción de compra por parte de dicha Administración.
VII. La utilización de una figura como los fideicomisos de desarrollo de obra pública debe ir acompañada de un marco regulatorio y un régimen de supervisión en procura de la protección de los inversionistas. Para tales efectos, los fideicomisos de desarrollo de...