Tasa De Interes

LA TASA DE INTERES ( i )

El interés es la remuneración del capital que las familias y empresas ponen a disposición de la sociedad para el uso de otros agentes económicos. Refleja también un principio de escases del capital y en cierto sentido es un arbitraje entre el presente y el futuro.
La tasa de interés tiene dos determinantes:
1. La productividad marginal del capital
2. La valuaciónsocial del consumo futuro con respecto al consumo presente.
Si la tasa de interés es baja el valor presente del futuro es mayor, la inversión presente tendrá un costo bajo y las inversiones de largo plazo serán mas fácilmente justificables. El problema de una tasa de interés baja es que desestimula el ahorro y entonces las inversiones rentables no tendrán fuente de financiamiento.
Cuando existeuna tasa de interés baja hay fugas de capital hacia otros mercados con rendimientos mas altos y no existe capacidad para atraer capitales externos. En las economías modernas y abiertas con integración de mercados financieros internacionales, al tasa de interés es uno de los factores determinantes para la movilidad de capitales entre los países.
Una tasa de interés alta refleja la escasespresente de capital puede aumentar el ahorro, pero compromete el futuro , pocos proyectos pueden ser lo suficientemente rentables para soportar un financiamiento elevado, al devaluarse el valor futuro los proyectos de inversión serán a corto plazo.
Uno de los desafíos mas importantes de la política macroeconómica es encontrar en cada momento la tasa de interés que sea capaz de equilibrar las tensionesentre el presente y el futuro y garantizar el crecimiento sostenido de la economía.
Son tres las dimensiones relevantes que hay que tener en cuenta respecto al significado de la tasa de interés.
1. Los efectos de la tasa de interés administrada sobre el volumen de crédito, si el gobierno fija la tasa de interés es por debajo de la tasa de equilibrio (reflejo de la escases del capital)el créditose vuelve escaso por que el ahorro disminuye. Al haber poco ahorro se raciona y solo algunos serán los privilegiados de acceder a un crédito barato. Una tasa de interés baja provoca racionamiento del crédito, ahorro reducido y es la causa de que la tasa de interés en los mercados residuales sea más alta de lo que seria sin límites a la tasa de interés oficial.
2. El riesgo de desintermediaciónfinanciera, la fijación de la tasa de interés debe tomar en cuenta la tasa de la inflamación para evitar la desintermediación financiera. La inflación reduce el poder de compra de los activos monetarios, el valor real de los créditos y el poder de compra de los intereses. Los prestamistas pondrán a disposición su capital solo si se les asegura una tasa de interés positiva es decir por arriba dela inflación. La tasa de interés real = ¬ I + In / I+ Ip -1 , donde In= interés nominal Ip= Índice de precios. Una tasa de interés real incrementara el ahorro interno y el flujo de capital externo hacia el país, pero esto no traduce en capital ya que no es seguro que la inversión aumente, dados los altos costos financieros de una tasa de interés real positiva.
3. La rapidez de la formaciónde capital. A primer a vista una tasa de interés subsidiada (negativa) favorece la inversión en tecnologías intensivas de capital, ya que el precio del capital se reduce con recto al trabajo, si esto se acepta entonces se acepta que un incremento en la tasa de interés es un obstáculo al proceso de desarrollo. Se deduce que, para aumentar la tasa de crecimiento hay que aumentar la tasa deinversión, postulando que el ahorro genera inversión, y no hay ahorro si la tasa de interés no esta por encima de la inflación, es decir, debe de ser una tasa de interés real positiva.

EFECTOS ESTATICOS A CORTO PLAZO
Aumenta la inversión de los prestatarios privilegiados y disminuye los mercados informales de crédito (tasa de interés baja).
Con una tasa de interés alta se reduce la inversión de...