TASA DE INTERES



Relación entRe la inflación y tasas de inteRés en México y estados Unidos




Guillermo Cavazos Arroyo* Salvador Rivas-Aceves**


Fecha de recepción: 24 de noviembre de 2008. Fecha de aceptación: 14 de abril de 2009.

Resumen
La teoría monetaria convencionalvalida la hipótesis de Fisher que considera que la
tasa de interés real sólo varía en el corto plazo y que en el largo plazo el dinero es neutral. Con modelos multivariados de series de tiempo, en específico var y vec, en el que se incluyen variables para México y Estados Unidos (eu) durante el periodo 1994-
2006, se estudia la relación dinámica a corto plazo por medio de la descomposición de lavarianza y las funciones de respuesta al impulso, y la relación de equilibrio de largo plazo entre dichas variables. Se muestra que en el perio do de estudio la hipótesis de Fisher se verifica parcialmente para la economía mexicana pero no para la economía de eu. Por su parte, la inflación de México tiene un fuerte componente inercial que dura cuatro meses y explica casi 80% de las variacionesinflacionarias.
Palabras clave: análisis multivariado de series de tiempo, simulación y pronóstico, nivel de precios, determinación de la tasa de interés y dinero

















 Estudiante de doctorado en Ciencias Económicas, en la Universidad Autónoma Metropolitana- Xochimilco. Correo electrónico: gcavazos99@gmail.com.
** Profesor-Investigador, Departamento de Economía,Área Empresas, Finanzas e Innovación en la Universidad Autónoma Metropolitana-Azcapotzalco. Correo electrónico: rivas.salvador@ gmail.com.


Abstract

Conventional monetary theory confirms Fisher’s hypothesis which assumes that the real rate of interest varies only in the short term, while in the long term money is neutral. Using multivariate time-series models, and specifically var and vec,with variables for Mexico and the United States (us) during the period 1994-2006, this paper studies the dynamic short-term relationship by decomposing the variance and response functions to the stimulus, and the long-term equilibrium relationship between these variables. It is shown that during the period of study the Fisher hypothesis is partly confirmed for the Mexican economy but not for the useconomy. For its part, Mexican inflation has a strongly inertial component that lasts four months and accounts for nearly 80% of the inflationary changes.
Key words: time series multivariate analysis, simulation and forecast, price level, de- termination of the rate of interest, money.

Résumé

La théorie monétaire conventionnelle valide l’hypothèse de Fisher qui considère que le tauxd’intéret réel ne varie qu’à court terme tandis qu’à long terme, l’argent est neutre. Recourrant à des modèles multivariés de séries de temps, plus particulièrement var et vec, dans lequel s’incluent des variables pour le Mexique et les États-Unis (eu) au cours de la période 1994-2006, il est procédé à l’étude de la relation dynamique à court terme au travers de la décomposition de la variance et desfonctions de réponse à la stimulation, et la relation d’équilibre à long terme entre les dites variables. Il est montré que sur la période considérée, l’hypothèse de Fisher est partiellement vérifiée pour l’économie mexicaine mais pas pour l’économie des eu. Pour sa part, l’inflation a un fort composant inertiel qui dure quatre mois et explique presque 80% des poussées inflationnistes.
Mots clés:analyse multivariée de séries de temps, simulation et pronostique, niveau de
prix, détermination du taux d’intéret et argent

Resumo

A teoria monetária convencional valida a hipótese de Fisher que considera que a taxa de interesse real só varia a curto prazo e que a longo prazo o dinheiro é neutro. Com modelos multivariados de séries temporais, em específico var e ver, em que se incluem...