Tasa De Retorno

1. Tasa de retorno:

Las tasas de retorno desempeñan un papel fundamental en la determinación del valor. En muchos casos, estas tasas son medidas relativas de valor. Existen diversas definiciones de tasa de retorno

El término tasa de retorno se utiliza comúnmente cuando se estima la rentabilidad de una alternativa propuesta o cuando se evalúan los resultados de un proyecto o inversiónterminados. Ambos se representan con el símbolo i. Las tasas de retorno desempeñan un papel fundamental en la determinación del valor. En muchos casos, estas tasas son medidas relativas de valor. Uno de los dilemas del análisis TR radica en que, en algunos casos, habrá múltiples valores para i que satisfarán la ecuación TR. Se explicará la forma de reconocer esta posibilidad y el enfoque correcto paraobtener el valor TR mediante una tasa de reinversión para los flujos de efectivo netos positivo del proyecto.

La tasa interna de retorno también es conocida como la tasa de rentabilidad producto de la reinversión de los flujos netos de efectivo dentro de la operación propia del negocio y se expresa en porcentaje.  También es conocida como Tasa crítica de rentabilidad cuando se compara con latasa mínima de rendimiento requerida (tasa de descuento) para un proyecto de inversión específico.

Tasa de retorno y su cálculo:

Si el dinero se obtiene en préstamo, la tasa de interés se aplica al saldo no pagado (insoluto) de manera que la cantidad y el interés total del préstamo se pagan en su totalidad con el último pago del préstamo. Desde la perspectiva del prestamista o elinversionista, cuando el dinero se presta o se invierte, hay un saldo no recuperado en cada periodo de tiempo. La tasa de interés es el retorno sobre este saldo no recuperado, de manera que la cantidad total y el interés se recuperan en forma exacta con el último pago o entrada. La tasa de retorno define estas dos situaciones.

Tasa de retorno (TR) es la tasa de interés pagada sobre el saldo no pagado dedinero obtenido en préstamo, o la tasa de interés ganada sobre el saldo no recuperado de una inversión, de manera que el pago o entrada final iguala exactamente a cero el saldo con el interés considerado. La tasa de retorno está expresada como un porcentaje por periodo, por ejemplo, i = 10% anual. Ésta se expresa como un porcentaje positivo; es decir, no se considera el hecho de que el interés pagadoen un préstamo sea en realidad una tasa de retorno negativa desde la perspectiva del prestamista. El valor numérico de i puede moverse en un rango entre -100% hasta infinito, es decir, -100% < i < ∞. En términos de una inversión, un retorno de i = -100% significa que se ha perdido la cantidad completa. La definición anterior no establece que la tasa de retorno sea sobre la cantidad inicialde la inversión, sino más bien sobre el saldo no recuperado, el cual varía con el tiempo.
La definición anterior no establece que la tasa de retorno sea sobre la cantidad inicial de la inversión, sino más bien sobre el saldo no recuperado, el cual varía con el tiempo.

Tasa de retorno utilizando el valor presente:

Para entender mejor la tasa de retorno de debe recordar que la base para loscálculos de la ingeniería económica es la equivalencia, o el valor del dinero en tiempo. En capítulos anteriores se demostró que una cantidad presente de dinero es equivalente a una cantidad más alta a una fecha futura, siempre que la tasa de interés sea mayor que cero. En los cálculos de la tasa de retorno, el objetivo es encontrar la tasa de interés i* a la cual la cantidad presente y la cantidadfutura son equivalentes. Los cálculos hechos aquí son contrarios a los cálculos realizados anteriormente, donde la tasa de interés i era conocida.

La base principal del método de la tasa de retorno es la relación TR. Por ejemplo, si alguien deposita Bs.F. 1000 ahora y le prometen un pago de Bs.F. 500 dentro de tres años y otro de Bs.F. 1500 en cinco años a partir de ahora, la relación de la...