tasa fisher
Por Jorge Kamlofsky
Nota: El autor ha realizados los depósitos de reserva de derechos de autor correspondientes que marca la ley. Introducción.
La tasa de Fisher es una herramienta que facilita la selección entre dos proyectos de inversión comparables (misma cantidad de años), en las etapas de evaluación.
Criterio: Paraseleccionar un proyecto de inversión por sobre otro, se seleccionará aquel que tenga VAN mayor a la tasa de corte solicitada.
Su utilización: Para que tenga sentido la Tasa de Fisher como elemento útilpara la selección entre dos proyectos de inversión es necesario que su aparición se de, y que se de en un entorno de tasas y VAN positiva.
Es decir, el corte entre ambos perfiles de inversión debedarse en el primer cuadrante de la gráfica de la función VAN = f(tasa(%)). Fuera de ello, carece de sentido.
¿Porqué carece de sentido todo caso distinto al caso 1?
- Porque ya no se trataría de un“Proyecto de inversión” con fines comerciales: caso 3.
- Porque un proyecto es siempre más conveniente que el otro: caso 2. No hay duda en la decisión.
- Porque las tasas de corte negativas sonirreales económicamente: caso 4.
Introducimos ahora, una segunda hipótesis, que es que los coeficientes de las series de cada función VAN (Flujos netos de fondos) sean positivos desde el primer año enadelante. Esta hipótesis la introducimos para eliminar excepciones, pero además, por el hecho que en este marco se da la mayoría de las proyecciones: son pocos los que proyecten un negocio para perderdinero, ¿no?
La importancia de esta solución.
Estamos dentro de un ciclo de hiper competitividad con crisis mundiales cada vez más recurrentes que se asemejan a un “ciclo de histéresis”(achicamiento permanente de los ciclos de bonanza entre crisis).
Las decisiones basadas en blandas estimaciones probabilísticas o estadísticas tomadas como verdades lógicas, que son las más frecuentes, van a...
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