Tasa Interna de Rendimiento y Costo de Capital

Tasa Interna de Rendimiento y
Costo de Capital
Introducción
• Los accionistas siempre buscan tener el mayor
rendimiento posible en los proyectos que
financian.
• La TIR (interna debido a que noconsidera
factores externos) debe expresar la tasa de
descuento mínima para que un proyecto
devuelva la inversión a los accionistas.
• La relación entre el VPN y el WACC es muy
estrecha, ya quesi TIR > WACC = VPN > 0
• Esto significaría que el proyecto es RENTABLE.
Proceso para calcular Costo de Capital
y TIR
Proyección
de Flujos
de Efectivo
Calculo de
la tasa de
descuento
(WACC)Calculo del
VPN con el
WACC
Calculo de
la TIR de la
Proyección
de Flujos
de Efectivo
Calculo del
VPN con la
TIR
Proyección de flujos de
efectivo
El primer paso para saber
si un proyectoes rentable,
es hacer un formato
proforma de las
necesidades del mismo.
Se ha de tomar en cuenta
el valor contable, las
inversiones totales desde
un principio junto con sus
amortizaciones, aligual
que una proyección de
ventas, la tasa impositiva,
entre otros, para así
obtener los flujos de
efectivo de todos los
periodos.
Calculo de la tasa de
descuento ó WACC
Costo de la
deuda:financiami
ento
externo
Costo de
Capital
Ordinario:
Accionistas
Costo de
Capital
preferente:
Empresa
Publica
WACC
(Ko)
El calculo del WACC se constituye por
la sumatoria de 3componentes:
• El costo de la deuda multiplicado
por el cociente del monto de la
deuda entre el valor de la
empresa
• El costo de capital multiplicado
por el cociente del monto de
capital ordinarioentre el valor de
la empresa
• El costo de capital preferente
multiplicado por el cociente del
monto de capital preferente
entre el valor de la empresa
𝐾𝑜 = 𝐾𝑖 ×
𝐷
𝑉
+ 𝐾𝑒 ×
𝑆
𝑉
+ 𝐾𝑝 ×
𝑃
𝑉El resultado es un porcentaje con el
cual podremos calcular el VPN de los
Flujos de efectivo
Componente 1 del WACC:
Costo de la Deuda
• 𝐾𝑖´ ×
𝐷
𝑉
• Sin embargo…
• 𝐾𝑖´ = 𝐾𝑖 × 1 − 𝑡
•...