Tasas De Interes

EL INCREMENTO EN LAS TASAS DE INTERES
Y SUS EFECTOS
(Un análisis de las familias, empresas y el sistema económico)

Richard López Z.

Los Bancos Centrales, en el caso Colombiano, el Banco de la Republica, es el responsable de proveer la moneda y de instrumentar la política monetaria. Ésta, está asociada al conjunto de mecanismos, a través de los cuales la autoridad monetaria determina lascondiciones bajo las cuales proporciona el dinero que circula en la economía, con lo cual influye en el comportamiento de la tasa de interés de corto plazo.
Dentro de los mecanismos que la autoridad monetaria utiliza están las operaciones de mercado abierto las cuales se utilizan en procura de garantizar la estabilidad macroeconómica. Dichas operaciones de mercado abierto pueden ser de tipoexpansivas o restrictivas, en el primer caso se obtiene una reducción de las tasas de interés, mientras que en la segunda resulta lo contrario.
Para este caso, se hace hincapié en la política monetaria restrictiva, en donde se utilizan operaciones de mercado abierto de tipo restrictivo consistente en la venta de bonos, y en la medida en que la autoridad monetaria lo realiza, reduce la oferta monetariadel sistema económico. Así, una reducción del M1 implica el encarecimiento de su precio; es decir, de la tasa de interés.
El incremento en las tasas de interés tiene varias consecuencias, en principio se puede mencionar a las familias, dado que el incremento en las tasas de interés provoca en los hogares una menor propensión a endeudarse y por ende disminuye su consumo. Por otro lado lapreferencia por la liquidez se deteriora, dado que ahora los hogares se ven estimulados a incrementar los depósitos de ahorro buscando obtener rentabilidad.
En el caso de las empresas un incremento en las tasas de interés implica un incremento en los costos de financiamiento. Los empresarios tendrán que ser más cautelosos a la hora de invertir, puesto que hacerlo se traduce en mayores costos, de maneaque los niveles de inversión se verán reducidos y a la postre los niveles de producción.
Ahora bien, si se realiza un análisis de estos dos agentes, se suscitan los siguientes mecanismos de transmisión: el incremento en las tasas de interés provoca una reducción en el consumo de las familias, dicho incremento también se traduce en un decremento de los niveles de inversión por parte de las empresas,adicionalmente la reducción en el consumo de las familias significa un decrecimiento en la demanda de bienes y servicios, lo cual provoca en las empresas una acumulación de inventarios haciendo que la oferta supere la demanda y por ende caigan los precios.
Los empresarios que han visto reducida la demanda de sus bienes, se ven en la necesidad de disminuir costos recortando personal, lo quenaturalmente provoca un incremento en los niveles de desempleo, que a su vez implica una reducción en los ingresos de las familias llevando a que disminuyan aún más los niveles de consumo. Los bienes y servicios aunque bajen de precio no logran encontrar su respectiva demanda, mientras los niveles de ingreso continúen siendo bajos. Este fenómeno se convierte entonces en un círculo virtuoso que puedeterminar en una crisis económica.
Si al análisis le introducimos el sector externo la situación es más compleja, dado que las variables que intervienen son más amplias y las relaciones e interrelaciones que puedan surgir son infinitas. Dentro de este escenario si partimos de un punto de equilibrio en el que las tasas de interés internas sean iguales a las externas, la balanza de pagos sea igual acero y además que el sistema económico este en su punto de pleno empleo de equilibrio. Bajo estos supuestos, un escenario en el que las tasas de interés internas se incrementen, permaneciendo constantes las externas provocara lo siguiente:
En primera instancia hay un exceso de empleo y por su parte la balanza de pagos es diferente de cero; es decir, se vuelve superavitaria por efecto del...