Tearia cuantitativa del dinero y Moderna teoría de cambio

Teoría cuantitativa del dinero
La Teoría cuantitativa del dinero es una teoría de determinación del nivel de precios que establece la existencia de una relación directa entre la cantidad de dinero y el nivel de precios de una economía.
La teoría cuantitativa del dinero, parte de una identidad, la ecuación de cambio, según la cual el valor de las transacciones que se realizan en una economía hade ser igual a la cantidad de dinero existente en esa economía por el número de veces que el dinero cambia de manos:
PT = Mv 
P = nivel de precio
T = número de transacciones
M = cantidad de dinero
v = número de veces que el dinero cambia de manos, es la velocidad de circulación del dinero.
La formulación de la Teoría cuantitativa del dinero es habitualmente atribuida a Jean Bodin (1568),aunque, sin embargo, se puede encontrar una primera formulación de la misma en los trabajos de Martín de Azpilcueta (1556), de la Escuela de Salamanca. David Hume la formuló con claridad en su crítica al mercantilismo, al subrayar que la acumulación que metales preciosos, de acuerdo a las propuestas mercantilistas, generaría un aumento del nivel de precios.
Fue Fisher (1911) quien dotó de contenidoeconómico a esta identidad. Fisher, adoptó una perspectiva macroeconómica, consideró que la cantidad de dinero en una economía se puede aproximar por la oferta monetaria que realiza el banco central y que se puede considerar como dada. La velocidad de circulación sería constante, dependiente tan sólo de factores institucionales. De igual modo, el número de transacciones cuando la economía está enpleno empleo, estaría dado. De este modo, el nivel de precios quedaría determinado en función de las otras tres variables.
La igualdad entre oferta y demanda de dinero permitiría plantear la ecuación cuantitativa como una función de demanda de dinero: M/p=1/v*Y
Frente al enfoque de Fisher, Marhsall (1871) y Pigou (1917) desarrollan el llamado enfoque de Cambridge. Estos economistas adoptan unenfoque microeconómico de análisis y tratan de establecer los factores que explican la decisión del individuo de mantener dinero. Consideran que la velocidad de circulación del dinero va a depender de las preferencias individuales y que, además el dinero tiene un papel de reserva de valor, por lo que la demanda dependerá del nivel de riqueza y de los [[ tipos de interés. Pigou asume los tipos deinterés como constantes y aproxima la riqueza por la renta nominal, Y, de modo que, la demanda de dinero individual sería proporcional a la renta nominal:

M=k*p*Y

Que, como se ve, es similar a la expresión de Fisher, aunque, sin embargo, hay que destacar que ambas teorías se basan en enfoques distintos.

En los años 50, y como parte de sus críticas al sistema keynesiano, Milton Friedmanestablece lo que se conoce como la nueva Teoría cuantitativa. Friedman justifica la demanda de dinero por la utilidad que se deriva de mantener saldos reales, ya que permiten realizar transacciones. De este modo, deriva la demanda de dinero a partir de los axiomas habituales de la teoría del consumidor, y establece que la demanda de dinero dependerá del coste de oportunidad de mantener dinero. Utilizaun enfoque de asignación de carteras y establece que la demanda dinero dependerá de un conjunto de tipos de interés de otros activos y de la riqueza del individuo, que se aproxima por la renta permanente:

M/P = g (r,π)* Yp
π = inflación r = tipo de interés
Yp = renta permanente
Friedman considera que g(r,π)es una función estable a largo plazo, que si la aproximamos a la velocidad decirculación se obtendría, de nuevo, la ecuación cuantitativa.

Moderna teoría de cambio
A diferencia de los economistas clásicos, Milton Fridman (Escuela de Chicago) suponen que la velocidad de circulación del dinero no es constante, sino que es el público el que determina esa velocidad en base a cuanto le cuesta mantener el dinero.
Cuando esperan una alta tasa de inflación lo hace circular más....