Tecnicas Para La Evaluacion De Presupuesto Capital

INDICE

Unidad: 5 Técnicas para la evaluación de presupuesto de capital

5.1 Periodo de recuperación……………………………………………………...4-5

5.2 Método del valor presente neto………………………………………………6-7-8

5.3 Método del valor anual………………………………………………………..9

5.4 Método de la Tasa Interna de Retorno ………………………………………10

5.5 Costo-Beneficio…………………………………………………………………10-11

INTRODUCCION

Dado que lasdecisiones sobre presupuestos de capital son tan importantes es necesario tener la mayor confianza posible respecto a que la decisión se está tomando es la correcta. Con este propósito se han desarrollado una serie de técnicas de evaluación de proyectos que permiten considerar diferentes aspectos de dichos proyectos. En las siguientes secciones se presentan dichas técnicas, sus criterios deevaluación, así como las cualidades e inconvenientes de cada una de ellas.

TECNICAS PARA LA EVALUACION DE PRESUPUESTO DE CAPITAL

5.1 PERIODO DE RECUPERACION

Es un criterio estático de valoración de inversiones que permite seleccionar un determinado proyecto en base a cuánto tiempo se tardará en recuperar la inversión inicial mediante los flujos de caja. Resulta muy útil cuando se quiererealizar una inversión de elevada incertidumbre y de esta forma tenemos una idea del tiempo que tendrá que pasar para recuperar el dinero que se ha invertido.
La forma de calcularlo es mediante la suma acumulada de los flujos de caja, hasta que ésta iguale a la inversión inicial.
Ejemplo:
Elegir un proyecto en base al criterio de valoración del plazo de recuperación
Flujos de caja |
| C0 | C1 |C2 | C3 | C4 | Período de recuperación (años) | VAN al 10% |
Proyecto A | -1.000 | 500 | 500 | 0 | 0 | 2 | -120,21 |
Proyecto B | -1.000 | 0 | 500 | 1.000 | 0 | 2,5 | 149,58 |
Proyecto C | -1.000 | 0 | 0 | 0 | 4.000 | 3,25 | 1.574,49 |

El proyecto que antes recupera la inversión inicial es el Proyecto A, por tanto, en base al criterio del plazo de recuperación sería éste el proyectoseleccionado. No obstante, si hubiéramos usado el VAN nuestra elección hubiera sido diferente (hubiésemos elegido el Proyecto C). Esto sucede por las consideraciones que hacemos en el siguiente apartado.

Aspectos a tener en cuenta en el uso del criterio del plazo de recuperación
Cuando usemos este criterio para valorar una inversión debemos ser conscientes de que éste puede llevarnos a elegirproyectos que no siempre son los más rentables. Fundamentalmente por dos motivos:
* Este criterio no considera los flujos de caja que se generan una vez recuperada la inversión, es decir, usando este criterio podría darse el caso, como en el ejemplo anterior, en el que seleccionáramos un determinado proyecto porque su periodo de recuperación fuera inferior al de otro, pudiendo suceder que aposteriori, una vez recuperada la inversión, el proyecto rechazado fuera más rentable.
* Otro inconveniente a tener en cuenta de este criterio valoración es que no se actualizan los flujos de caja, es decir, no se tiene en cuenta el valor temporal del dinero sumando aritméticamente los flujos de caja sin emplear ninguna tasa de descuento, lo cual no es correcto.

5.2 METODO DEL VALOR PRESENTENETO

El método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera porque es de muy fácil aplicación y la segunda porque todos los ingresos y egresos futuros se transforman a pesos de hoy y así puede verse, fácilmente, si los ingresos son mayores que los egresos. Cuando el VPN es menor que cero implica que hay una pérdida a una cierta tasa de interés o por el contrario si el VPNes mayor que cero se presenta una ganancia. Cuando el VPN es igual a cero se dice que el proyecto es indiferente.
La condición indispensable para comparar alternativas es que siempre se tome en la comparación igual número de años, pero si el tiempo de cada uno es diferente, se debe tomar como base el mínimo común múltiplo de los años de cada alternativa.

Relevante:
En la aceptación o...