tecnología en gestión financiera




FINANZAS CORPORATIVAS







CLAUDIA PATRICIA RESTREPO TANGARIFE
MARIA DOLLY TAMANIZA









TEMA:

ESTRUCTURA FINANCIERA Y COSTO DE CAPITAL



TRABAJO PRESENTADO AL PROFESOR: JOSE MANUEL ARBELAEZ













UNIVERSIDAD DEL QUINDIO
CREAD PEREIRA
FEBRERO 24 DE 2013



NÚCLEOS TEMÁTICOS

Concepciones erradas sobre el costo de capitalCosto de capital por el método financiero

Método de la Beta apalancada

Determinación de la estructura de capital

Método de la contribución financiera

Costo de capital por el método operativo

Costo de la deuda


ESTANDAR DE CALIDAD

El estudiante define el costo de oportunidad para el inversionista, calcula y determina el nivel de rentabilidad con relación al costo delcapital por la forma de financiación obtenida, basándose en métodos que le permitan un valor agregado a la empresa.

ACTIVIDADES EXTRATUTORIALES

De conceptualización

Pasó 5: Buscar las siguientes palabras en inglés y llevarlas en el cuaderno:

Costo de capital
Cost of capital
costo del patrimonio
cost of equity
beta apalancada
levered beta
tasa libre de riesgo
risk-free rate
riesgopaís
country risk
flujo de caja libre
free cash flow
contribución financiera
financial contribution
riesgo de mercado
market risk
costo de la deuda
debt cost
TALLER EXTRATUTORIAL # 3

1. Responda y analice las siguientes preguntas

A. ¿Qué es el CK?

El Costo de Capital es la rentabilidad mínima que deben producir los activos de una empresa. Es por lo tanto el costo deoportunidad que supone la posesión de dichos activos y que también se conoce con el nombre de tasa mínima requerida de retorno (TMRR) de la empresa.
Es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamiento. Este costo puede ser explícito o implícito y ser expresado como el costo de oportunidad para una alternativa equivalente de inversión. Supone la retribución que recibirán los inversorespor aportar fondos a la empresa, es decir, el pago que obtendrán los accionistas y los acreedores.

Es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo es también la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras, es por ello que el administrador de las finanzasempresariales debe proveerse de las herramientas necesarias para tomar las decisiones sobre las inversiones a realizar y por ende las que más le convengan a la organización.

En otras palabras, es la rentabilidad mínima que deben producir los activos de una empresa, es decir, es el costo de operar y obtener activos operativos para un correcto funcionamiento de la estructura organizacional.

B. ¿Quémétodos existen para calcular el CK?

COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (Weighted Average Capital Cost - WACC)

Muchas veces las empresas recurren a diversas fuentes de financiamiento en lugar de una sola; es decir, pueden financiarse emitiendo tanto bonos como acciones.
Cuando una empresa recurre a diversas fuentes de financiamiento, debe hallar el costo de capital teniendo en cuenta lasproporciones de las fuentes de financiamiento. Si la empresa financia sus inversiones con un 50% de bonos y un 50% de acciones comunes, estas proporciones deben verse reflejadas en el costo de capital; a esto se le conoce como Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC, por sus siglas en inglés). Un aspecto muy importante es que estas proporciones deben medirse a valores de mercado y no de acuerdo avalores en libros".

El Costo Promedio Ponderado de Capital se obtiene mediante la siguiente fórmula:

WAAC = wd Kd (1-T) + wp Kp + wa Ka

Dónde:
Estructura de capital
Wd= Deuda
Wp= Acciones Preferentes
Wa= Acciones Comunes

Costo de Componentes de capital
Kd=Deuda antes de impuestos
Kp= Acciones preferentes
Ka= Acciones comunes

T= tasa de interés
No todas las empresas se...