Telefonica

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Perú
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FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO

Telefónica del Perú S.A.A.
Analista: Solanschel Garro P.
sgarro@class.pe

Sesión de Comité Nº 43/2014: 14 de noviembre del 2014
Información Financiera al 30 de junio del 2014

Telefónica del Perú S.A.A. (“TdP”) es una empresa subsidiaria de Telefónica S.A. de España, que se dedica a laprestación de toda clase de servicios
de telecomunicaciones a nivel nacional, presentando una posición de liderazgo en el mercado peruano en negocios de telefonía fija, servicios de
telefonía móvil, telefonía pública y rural, telefonía de larga distancia, Internet y manejo de datos, así como en las operaciones que desarrollan sus
subsidiarias (principalmente, televisión por suscripción).Clasificaciones Vigentes
Solvencia
Acciones Comunes – Clase B
Acciones Comunes – Clase C
Cuarto Programa de Papeles Comerciales
Cuarto Programa de Bonos Corporativos
Quinto Programa de Bonos Corporativos
Sexto Programa de Bonos Corporativos
Perspectivas
FUNDAMENTACION
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas a los
instrumentos financieros emitidos por TdP se fundamentan
en:
 Su posiciónpreponderante en el mercado local de
telecomunicaciones, que la ubican como la empresa líder
en la prestación de este tipo de servicios, tanto por sus
operaciones directas, como por las realizadas por sus
subsidiarias.
 El incremento permanente en la base de clientes y de
accesos en servicios, apoyados por una estrategia
comercial enfocada en productos de mayor valor, de
mejor calidad y de mayor niveltecnológico, realizada en
base a inversiones de infraestructura y de expansión de
red y de servicios.
 La capacidad de innovación con que cuenta, permitiendo
la diversificación en todos sus productos para obtener
adecuados niveles de integración y de
complementariedad.
 Su estructura financiera y operativa, que garantiza una
alta flexibilidad en la gestión de recursos para adecuarse
a estándares deendeudamiento y de solvencia,
requeridos por la Casa Matriz.
 La positiva tendencia en los niveles de endeudamiento y
cobertura, logrados a partir de la reducción de la deuda
con terceros y de la gestión de recursos propios para
financiar sus necesidades de fondeo.
 El compromiso con el mercado peruano de
telecomunicaciones, y sus estándares de cumplimiento
de la regulación vigente, lo que seobserva a partir de los

AAA
1ra.
1ra.
CLA-1+
AAA
AAA
AAA
Estables
niveles de inversión en infraestructura desde el inicio de
sus operaciones en el Perú, a junio del 2014 ha
registrado gastos de inversión alrededor de US$ 7,985
millones, lo que contribuye en la mejora de los resultados
en cuanto a indicadores de rentabilidad, eficiencia y
solvencia.
Resumen Financiero
Miles de nuevos soles, ajustadosa valores constantes de junio del 2014
Dic.2012
Dic.2013 Jun.2014
Ventas netas
8,347,328
8,891,680 4,582,839
Resultado operacional
1,687,299
1,803,060
992,361
Flujo depurado
2,720,936
2,766,873 1,459,064
Gastos financieros
(330,174)
(370,161) (109,397)
Resultado no operacional
(292,844)
(343,303)
(98,522)
Utilidad neta
819,452
820,710
598,472
Total Activos
Disponible
Deudores
Activo Fijo
TotalPasivos
Deuda Financiera
Patrimonio Neto + Int.Minorit.

11,108,614
699,985
1,118,951
5,560,483
6,406,750
2,964,960
4,701,864

Result. Operacional / Ventas
Utilidad Neta / Ventas

20.21%
9.82%

20.28%
9.23%

21.65%
13.06%

Flujo depurado / Activos Prom.
Rentabilidad / Patrimonio Prom.

26.24%
19.08%

25.75%
16.14%

26.76%
21.38%

0.58

0.58

0.72

Liquidez corriente

11,695,063 11,579,621
722,734548,649
1,159,109 1,015,612
5,680,074 5,701,964
6,225,112 5,855,004
2,517,016 2,291,883
5,469,951 5,724,617

Pasivos / Patrimonio
1.36
1.14
Deuda Financiera / Patrimonio
0.63
0.46
% de Pasivos de corto plazo
60.01%
67.20%
Deuda Financiera / Ebitda
0.99
0.84
Índice de Cobertura Histórica
17.50
20.60
Las cifras han sido ajustadas a valores constantes al 30.06.2014

1.02
0.40
57.21%
0.73
26.46

 La...