Telefonoca

TelkeMÁSTER EN FINANZAS
CORPORATE FINANCE I

GRUPO 2
Mario Nevado Monmeneu
Belén Giménez Pérez
Zaira Gómez Velázquez
Ana González Batanero
Ruslán Obama Ndong

POLÍTICA DE FINANCIACIÓN DE TELEFÓNICA
El Grupo Telefónica pretende que el perfil de vencimientos de su deuda se adecúe a su capacidad de generar flujos de caja para pagarla, manteniendo cierta holgura. Por ello intenta que:* El vencimiento medio de la deuda financiera neta del Grupo sea superior a 6 años. Este criterio es considerado como una directriz en la gestión de la deuda y en el acceso a los mercados de capitales, pero no un requisito rígido. A efectos de cálculo de la vida media de la deuda financiera neta, la parte de las líneas de crédito disponibles pueden ser consideradas que compensan losvencimientos de la deuda a corto plazo y las opciones de extensión del vencimiento en algunas operaciones de financiación pueden ser consideradas como ejercitadas.

* El Grupo Telefónica debe poder pagar todos sus compromisos en los próximos 12 meses, sin necesidad de apelar a nuevos créditos o a los mercados de capitales aunque cuenta con las líneas de créditos concedidos por entidades financierasen caso de algún incumplimiento presupuestario.

• A 31-12-2011, el vto medio Deuda financiera neta era de 56.304 millones de euros a 5,44 años.

• A 31-12-2011, los vtos brutos Deuda previstos para 2012 ascienden a 10.333 millones de euros que son inferiores a la disponibilidad de fondo:
a) Ivers. Fin. temporales y efectivo a 31-12- 2011 es de 6.434 millones de €

b) Las líneas decrédito con entidades bancarias, no dispuestas y con un vencimiento inicial superior a un año por 7.724 millones de euros a 31-12-2011.

Ello le otorga flexibilidad al Grupo Telefónica a la hora de acceder a los mercados de capitales o de créditos en los próximos 12 meses.

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN 2010

Durante el ejercicio 2010 la actividad de financiación del Grupo Telefónica se hasituado en torno a los 15.800 millones de €.
Se centra principalmente en refinanciar parcialmente los vencimientos de deuda 2011 y financiar además la adquisición del 50% de Brasilcel. Pora ello,
El 28 de julio de 2010 suscribió un contrato de financiación sindicado con diversas entidades de crédito nacionales y extranjeras por un importe total máximo de hasta 8.000 millones de euros. El créditoestá compuesto por dos tramos:
1. el primero por 5.000 millones de euros y a 3 años
2. el segundo por 3.000 millones de euros (crédito revolving) y a 5 años

* Emisiones en euros 1.400 millones a 5 años y 1.000 a 7 años
* Bonos en EUA por 3.500 millones
* Emisión en libras por 400 millones a 19 años
* Línea de financiación por 500 millones de dólares con EKN para lacompra de bienes de equipo y con garantía de la Agencia Sueca de Crédito a la Exportación (EKN) firmada en febrero.
FILIALES: las filiales han acudido a los mercados de capitales para refinanciar los vencimientos de este año.
* 1.900 millones de euros en mercados de financiación
* Certificados Bursátiles por 2.000 millones de pesos mexicanos a 10 años
* Certificados Bursátiles por 4.000millones de pesos mexicanos a 4 años
En Chile por 300 millones de dólares a 5 años
A cierre de 2010, el peso de obligaciones y bonos dentro de la deuda financiera consolidada se sitúa en el 63% frente al 37% que representa la deuda con instituciones financieras. Con esta estrategía refinancia todas las obligaciones del 2010 y las principales del 2011.
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN 2011
Durante elejercicio 2011, la actividad de financiación de Telefónica, sin tener en cuenta la actividad en los Programas de Papel Comercial de corto plazo, se ha situado por encima de los 11.500 millones de euros equivalentes.
Se ha centrado principalmente en refinanciar los vencimientos de deuda de 2011, así como a suavizar el perfil de vencimientos de deuda en 2012 y 2013 a nivel de Telefónica, S.A....