Tema 6 Renta Fija

Economía Financiera- Universidad Carlos III de Madrid

Tema 6
6-- La Gestión
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Universidad Carlos III de Madrid
Asignatura: Economía Financiera

Material elaborado por J. David Moreno y María Gutiérrez

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David Moreno- Dpto. Economía de la Empresa- 2003-2004

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Tema 6
6-- LA GESTIÓN ACTIVOS DE RENTAFIJA
- Esquema del Tema

PARTE I
VALORACIÓN DE ACTIVOS DE
RENTA FIJA

1.
•
•
•

Valoración activos con pago
periódico de cupones
Valoración strips
Cálculo del cupón corrido

LA ESTRUCTURA TEMPORAL
DE TIPOS DE INTERÉS

2.
•
•

Tipos de interés al contado (spot)
Curva de rendimientos o ETTI

PARTE II
1. TIPOS DE INTERÉS IMPLICITOS

Y TEORÍAS EXPLICATIVAS DE
LA ETTI
•
•
•
•

Tipos de interésimplícitos
(forward)
Teoría de las expectativas puras
Teoría de la preferencia por la
liquidez
Teorías asociadas al efecto de la
inflación

2. GESTIÓN DEL RIESGO DE

ACTIVOS DE RENTA FIJA
•

Riesgo de Impago

•

Riesgo de interés: Duración e
Inmunización

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Tema 6
6-- LA GESTIÓN ACTIVOS DE RENTA FIJA
- Objetivos del tema
Aprender a calcular el precio de diferentes activos de renta fija y
comprender cómo afectan los diferentes elementos de estos activos
a su precio teórico
teórico.

Comprender el tipo de interés varía atendiendo al plazo o
vencimiento, y que esta relación viene recogida en la
estructura temporal de tipos deinterés.
Conocer los tipos de interés al contado e implícitos y cómo
calcularlos
calcularlos.
Presentar las principales teorías que ayudan a entender la
estructura temporal de tipos de interés.
Aprender que los activos de renta fija también tienen
asociados determinados riesgos: riesgo de interés y de
p g Aprender
p
a medir el riesgo
g de interés a través de la
impago.
duración y a eliminar este riesgo(inmunización).
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Tema 6
6-- La Gestión
de
d A
Activos
ti
de
d Renta
R t
Fija
P t I
Parte

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1- VALORACIÓN DE ACTIVOSDE RENTA FIJA
Los activos financieros de renta fija son títulos que
prometen al inversor la recepción en el futuro de unos
flujos de caja determinados, hasta una fecha de
amortización o de vencimiento.
Estos títulos de renta fija representan préstamos que
reciben las entidades emisoras de esos títulos de los
inversores.
Elementos más importantes de los activos de renta fija:


Nominal: Constituyeel principal de cada uno de esos prestamos



Cupón:
p
Es el importe
p
de los p
pagos
g p
periódicos ((mensuales,,





(títulos) y sobre el que calculan los pagos periódicos futuros
(cupones).

trimestrales, anuales, etc.) de intereses determinados en la emisión.
Fecha de amortización o vencimiento: Es una fecha futura

donde finaliza la vida del título de renta fija y se produce laamortización del título.
título
Amortización: Es la devolución del capital principal en la fecha
de vencimiento.

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1- VALORACIÓN DE ACTIVOS DE RENTA FIJA
Otros elementos que caracterizan unos bonos u
obligaciones de otros:


At di d...