TEMA_9_Estru

TEMA 8

LA ESTRUCTURA
FINANCIERA DE LA
EMPRESA

8.0 Estructura Económica /
Estructura Financiera
!   Decisiones que toma Eª:
! 
! 
! 

Inversión
Financiación
Cómo remunerar a los recursos propios.Política de
Dividendos

!   Estructura eco. Estr. Del Activo
!   Estructura Fª .. Estr. De recursos Fº
!   Estructura de Kªl ... Estructura de fuentes
financieras permanentes (parte de estr. Fª)

8.2Riesgo Económico /
Riesgo Financiero
!  Eª soporta riesgo inherente
operación determinado, por
características de cada entidad y
sector
!   Riesgo

Económico : derivado de
inestabilidad del Bº deExplt.
!   Riesgo Financiero : riesgo adicional que
asumen propietarios por decisión de
usar deudas para financiación.

8.2 Riesgo Económico
!   Deriva fluctuaciones del Bº
!   Posible eventualidad:
! MCU no suficiente para cubrir CF operativos

!   Ppal factor para determinar riesgo ec. :
variabilidad de ingreso
!   Mayor incertidumbre: variabilidad de las Vtas
! 

Se desconoce el elcomportamiento del Bº operativo

! 

Fluctuaciones del BAIT

Muchos factores:
! 

Relativos al mercado

! 

Específico de la empresa

8.2 Riesgo Financiero
!  Consecuencia de asumir
endeudamiento
!   Implicacargas financieras fijas: a
pagar con Bº

!   Al

Deudas

Riesgo Fº

Surge : Eª contrae deudas:
probabilidad de insolvencia Mayor a
Mayor carga Financiera

8.2 APALANCAMIENTO
FINANCIERO
!  Existerelación entre Riesgo Ec. y
Riesgo Fº
!  Capacidad de endeudamiento
capacidad para contraer deudas
Aumenta cuanto mayor sea la estabilidad
y el volumen de Bºs

!  Deudas ejercen s/ rentabilidad Fª
efecto depalanca ( parecido Cf)

APALANCAMIENTO
FINANCIERO
!  Aumenta rentabilidad Fª
(propietarios)
.
épocas de prosperidad
!  Disminuye en = proporción en época
de recesión
Rentabilidad ec.esperada(Rentabilidad
de activos) superior a Ki

!  ROIC = B A I D T1 =
Kªl. Invertidoo

APALANCAMIENTO
FINANCIERO
!   ROIC Mide rentabilidad del AC.
Operativo / Total Kª inv.
!   Si repartimos a Acreedores Fº =...