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Situación Perú
Tercer Trimestre 2013

Análisis Económico

• Desaceleración en China y dudas sobre el recorte del
impulso monetario en Estados Unidos llevan a que precios
de materias primas corrijan a la baja y condiciones financieras
globales se endurezcan.
• En este contexto, prevemos que la economía peruana
crecerá 5,8% en 2013 y 2014. El gasto del sector privado
avanzará a unritmo más moderado, pero el mayor impulso
del lado fiscal atenuará el impacto sobre el producto.
• Déficit en la cuenta corriente se ampliará transitoriamente
por encima del 5% del PIB debido a los menores precios de
exportación.
• Poco espacio para que la moneda local recorte las pérdidas
de los últimos meses. Al cierre del año se ubicará alrededor de
su nivel actual, pero no se descartanepisodios de volatilidad
que el Banco Central moderará con sus intervenciones.
• La política monetaria estará más enfocada en su rol
estabilizador frente a la turbulencia externa. La primera
línea de acción será continuar con la reducción de encajes.

Situación Perú
Tercer Trimestre 2013

Índice
1. Resumen.........................................................................................................................3
2. Entorno exterior: desaceleración en China y
dudas sobre el retiro del impulso monetario en EE.UU.......................4
3. Perú: nuevas previsiones de crecimiento se ubican
alrededor de 5,8% . ..................................................................................................7


Recuadro 1. Medidas recientes tomadas por elgobierno para estimular la inversión privada . ........11




Recuadro 2. Mantener altas tasas de crecimiento en el mediano plazo requiere fortalecer
factores que den soporte a la productividad. .............................................................................16
.

4. Menor dinamismo del gasto privado limitará presiones
de demanda sobreprecios.................................................................................20
5. Tipo de cambio volátil por eventos externos............................................21
6. Política monetaria más enfocada en rol estabilizador
frente a turbulencia externa. ..............................................................................24
7. Principales factores de riesgo provienen del exterior..........................26
8. Tablas ..............................................................................................................................27

Fecha de cierre: 1 de agosto de 2013

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Situación Perú
Tercer Trimestre 2013

1. Resumen
La economía mundial muestra un debilitamiento cíclico, sobre todo en las economíasemergentes, y afronta unas condiciones financieras menos laxas. Este escenario económico
global menos favorable nos lleva a una revisión a la baja de las previsiones de crecimiento
mundial en 2013, hasta el 3,1%, dos décimas menos que hace tres meses. Las perspectivas de
expansión en 2014 se mantienen inalteradas, en 3,8%. Este deterioro ha estado condicionado
por (i) una desaceleración másintensa de lo esperado en las economías emergentes (entre ellas en
China), lo que se refleja en una revisión a la baja de sus previsiones de crecimiento, frente a unas
previsiones básicamente inalteradas en las economías desarrolladas; y (ii) un endurecimiento de
las condiciones financieras a nivel global, resultado de la reacción del mercado a la comunicación
del detalle de los planes de laFed para una paulatina disminución de su impulso monetario.
Nuestras nuevas previsiones de crecimiento económico para Perú siguen señalando un
panorama positivo, con tasas de expansión anual del PIB que estimamos se mantendrán
ligeramente por debajo de 6,0% en el periodo 2013-2017. En general, consideramos que los
indicadores de actividad disponibles muestran que la economía peruana está en...