tema7

MACROECONOMÍA
Tema 7
La inflación

Introducción.
La inflación puede definirse como el aumento sostenido y continuado
del nivel general de precios de los bienes y servicios de una
economía en un periodo de tiempo determinado.
¿Cómo medir el nivel general de precios?
Como vimos en su momentos hay distintas alternativas:
•
•
•
•
•

Índice de Precios al Consumo (y sus variaciones)
Índice de Preciosde Consumo Armonizado
Índices de precios industriales
Los deflactores: deflactor del PIB
En general cualquier agregado de precios.

IPC GENERAL
(base 2001)

110
108
106
104
102
100
1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3
2002

2003
España

Galicia

2004

IPC España
(base 2001)

110
108
106
104
102
100
1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3
2002

2003

2004

IPCgeneral
IPC general sin alimentos no elaborados ni productos energéticos

Deflactor implícito del PIB
(base 1986)

200
175
150
125
100
75
50
25
0
1970

1975

1980

1985

1990

1995

La tasa de inflación es la tasa a la que crece el nivel general de
precios (generalmente el IPC).
Esta tasa de crecimiento podría medirse respecto a cualquier
momento anterior que se quiera:

πt =

Pt − Pt − k
× 100Pt − k

Normalmente se utilizan dos medidas de inflación:
La tasa intermensual de inflación, que mide el porcentaje en que
han variado los precios durante el último mes:

πt =

Pt − Pt −1
×100
Pt −1

La tasa de inflación interanual, que mide el porcentaje en que han
variado los precios durante los últimos doce meses:

πt =

Pt − Pt −12
×100
Pt −12

- MACROECONOMÍA -

Tasa de inflaciónintermensual
(IPC general)
2

1,5

(%)

1

0,5

0
1998
-0,5

-1

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Tasa de inflación interanual
(IPC general)
32
28
24

(%)

20
16
12
8
4
0
1977

1982

1987

1992

1997

2002

Evolución histórica de la tasa de inflación en España

Evolución histórica de la tasa de inflación en USA
16
14
12

%

10
8
6
4
2
0
1960

1965

1970

1975

tasa de inflación

1980

19851990

tendencia de la tasa de inflación

1995

2000

Tasa de inflación interanual
(IPC general)
20
16

(%)

12
8
4
0
1981

1986

1991
España

1996
Galicia

2001

Tasa de inflación interanual
(deflactor implícito del PIB)
28
24

(%)

20
16
12
8
4
0
1971

1976

1981

1986

1991

1996

¿Qué causa la inflación?
La teoría clásica identifica la inflación como un fenómeno monetario.
Inflación: tasa decrecimiento de los precios
Precio: cantidad de dinero requerida para comprar una unidad de un
bien.
Dado que los precios están definidos en términos unidades
monetarias (dinero) necesitamos considerar la naturaleza del dinero,
la oferta de dinero y cómo esta se controla. De esto se ocupó el
tema 3: El dinero y los agregados monetarios.

Retomamos la teoría cuantitativa del dinero, que no es más queuna
identidad entre dinero, output y precios:

M ×V ≡ P × Y
Dado que sabemos cómo es la tasa de crecimiento de un producto,
tendremos una identidad que relacionará las tasas de crecimiento
respectivas:

∆M
∆V
∆P ∆Y
+
≡
+
M
V
P
Y

Dado que, como se vio en el tema 3, la velocidad de circulación del
dinero puede ser tomada como constante, esto implica una relación
entre la tasa de crecimiento de laoferta monetaria, la tasa de
crecimiento de la economía y la tasa de inflación:

∆M
∆Y
π=
−
M
Y
Si la tasa de crecimiento de la oferta monetaria es igual que la tasa de
crecimiento de la economía no habrá inflación.
Si la oferta monetaria crece más de lo que lo hace la economía, se
generará inflación.

Dado que el crecimiento de la economía no depende de factores
monetarios sino de otros factores(tecnología, capital humano, …), la
teoría cuantitativa del dinero nos da una relación directa entre
crecimiento del dinero e inflación.

∆M
∆Y
π=
−
M
Y
Dado esto, controlar la inflación parecería una tarea relativamente
sencilla. ¿Por qué no lo es?
Si la economía crece es necesario emitir más dinero, ¿pero cuánto?
1.- La oferta monetaria no es perfectamente controlable.
2.- La tasa de...