TEMA9_CosteFuentes_T_Apuntes

TEMA

9

Coste
 de
 capital
 de
 la
 
empresa
 

 

11.4.- CONCEPTO DE COSTE DE
CAPITAL
EXPLICITO ( Escrito, préstamo,..)
COSTE
IMPLICITO ( Oportunidad, CS, Reservas,
Proveedores. Pagoal contado)

COSTE
PONDERADO

Cada recurso tiene su coste

MEDIO

El concepto de coste de capital
•  Para
 financiar
 ac)vos
 la
 empresa
 u)liza
 dis)ntas
 fuentes
 de
 financiación 
 
•  COSTE:
 
 
–  EXPLICITO
 
–  IMPLICITO
 

•  Cada
 Recurso
 )ene
 su
 coste
 

Definición:
•  TIR:
 que
 inv.
 Debe
 proporcionar
 para
 que
 valor
 de Mercado
 de
 
 
Acciones
 no
 cambie
 
•  TASA:
 mínima
 de
 inversión,
 rentabilidad
 mínima
 de
 empresa
 
para
 que
 no
 pierda
 dinero
 

UTILIDAD DE CONOCERk
•  Combinar recursos financieros
•  Diseñar estructura óptima (min. K de capital)
•  Seleccionar inversiones

Para calcular el Ko
•  Hay que fijarse en % de capitales ajenos y capitales propios.HIPÓTESIS PREVIAS
•  Riesgo económico permanece invariable.
•  Estructura financiera de la empresa se mantiene constante (no varía
el riesgo financiero).
•  Política de dividendos es neutral conrespecto a la estructura
financiera.

HIPÓTESIS PREVIAS
• 
• 

Riesgo económico permanece invariable.
Estructura financiera de la empresa se
mantiene constante (no varía el riesgo
financiero).

•  Políticade dividendos es neutral con respecto a
la estructura financiera.
GUIÓN PARA DESARROLLO DE
CLASES

Capitales Ajenos
•  Coste del endeudamiento =
tasa de actualización (ki) que iguala el valor actualde los fondos recibidos (I0) con
las salidas de fondos (SS) previstas para atender al pago de intereses y a la
devolución del principal.

¿Cómo se calcula?

•  Ki Tasa de actualización que iguala loque se recibe y lo que se paga.
•  Io = S1 /( 1+ K ) + S2 /( 1+ K ) + S3 /( 1+ K ) + Sn /( 1+ K )
i

1

i

2

i

3

Efecto de los Impuestos

i

n

Como intereses de las deudas son gasto deducible...