TEMAS VARIOS

Preguntas de repaso

9–1 ¿Qué es el periodo de recuperación de la inversión? ¿Cómo se calcula? ¿Qué desventajas se relacionan comúnmente con el uso del periodo de recuperación de la inversión para evaluar una inversión propuesta?

El periodo de recuperación de la inversión es el tiempo requerido para que una empresa recupere su inversión inicial en un proyecto y se calcula a partir de losflujos positivos de efectivo. Todo esto se puede calcular por medio de los criterios de decisión:

a) Si el periodo de recuperación es menor que el periodo de recuperación máximo entonces se acepta el proyecto.
b) Si el periodo de recuperación es mayor que el periodo de recuperación máximo aceptable entonces es rechazado el proyecto.

Las desventajas son las siguientes:

- La primera se dacuando el periodo de recuperación apropiado en un número determinado subjetivamente, no se puede especificar según el objetivo de maximización de riqueza.

- El método de recuperación no toma en cuenta por completo el factor tiempo en el valor del dinero.

9–2 ¿Cómo se calcula el valor presente neto (VPN) de un proyecto que tiene un
patrón convencional de flujos de efectivo? ¿Cuáles son loscriterios de aceptación del VPN?

El VPN de un proyecto se calcula quitando la inversión inicial de un proyecto (CFo) del valor presente de sus flujos positivos de efectivo (CFt) descontando a una tasa equivalente al costo de capital (K) de la empresa.

NPV = valor presente de flujos positivos de efectivo.

NPV = n CT__ - CFo = n (CFt * PVIFkt) - CFo

t=1 (1+K)t t=1

Los criterios deaceptación del VPN son:

a) Si el NPV es mayor que 0, se acepta el proyecto
b) Si el NPV es menor que 0, se rechaza el proyecto.


9–3 ¿Qué es la tasa interna de rendimiento (TIR) de una inversión?

Es una técnica refinada para preparar presupuestos de capital.

¿Cómo se determina?

$0 = n CF__ - CFo = n ____TF______ - CFo
t=1 (1+TIR)t t=1(1+TIR)t

¿Cuáles son los criterios de aceptaciónde la TIR?

Si el TIR es mayor que el costo de capital, se acepta el proyecto
Si el TIR es menor que el costo de capital, se rechaza el proyecto.

Realmente la TIR es la tasa de descuento que es igual al NPV de una oportunidad de inversión con $0 puesto que el valor presente de los flujos positivos de efectivo es igual a la inversión inicial en la tasa de rendimiento anual compuesta queganara la empresa si invierte en el proyecto y recibe flujo positivo de efectivo.

Para poder entender mejor las diferencias entre NPV y de TIR así; las preferencias de las personas que toman las decisiones, necesitamos ver los perfiles del valor presente neto; clasificación conflictivas y el cuestionamiento de que método es mejor: estos métodos se van a realizar de acuerdo a la necesidad que setenga y a la misma vez determinar si rechazarlo o aceptarlo.

9–4 ¿Concuerdan siempre el valor presente neto (VPN) y la tasa interna de rendimiento
(TIR) con respecto a las decisiones de aceptar o rechazar, o a las decisiones
de clasificación? Explique.

Por medio de una clasificación conflictiva también es muy importante cuando los proyectos son mutuamente excluyentes o cuando se requiereracionamiento de capital.
Los conflictos en la clasificación es por la diferencia de magnitud y periodo de ocurrencia de los flujos de efectivo.

9–5 ¿Cómo se usa un perfil del valor presente neto para comparar proyectos?

TIR porque el costo de capital tiende a ser un estimado razonable al que la empresa podría reinvertir realmente a la disposición para quienes toman decisiones financieras poreso los administradores prefieren la TIR.

¿Qué ocasiona conflictos al clasificar los proyectos por medio del valor presente
neto y la tasa interna de rendimiento?

las clasificaciones conflictivas que se generan al usar el VPN y la TIR surgen por diferencias en la magnitud de los flujos de efectivo y el momento en que ocurren.

9–6 ¿La hipótesis sobre la reinversión de las entradas de...