Teme 1 Ultima Parte

Evolución Histórica de las Finanzas

Prof. W i l l i a m A. M é n d e
z

Enfoque Tradicional de las
Finanzas
• En el ámbito de
las empresas, las finanzas no
era una gran preocupación, era una actividad
más bien externa, más de los entes financieros
que

de

las empresas,

hablar de

finanzas

significaba hablar de bancos
• La preocupación era la obtención de fondos
• Las empresas se preocupabanpor el análisis
interno (empresas encerradas en sí mismas enfoque de afuera hacia adentro)
• Se basó en el estudio descriptivo de los
mercados

de

capitales,

prácticas financieras.

instrumentos

y

Enfoque Tradicional de las Finanzas
Trata el problema Críticas
financiero desde la óptica del
banquero de inversión o intermediador financiero y no
desde quien decide en la empresa
 Interés por elfinanciamiento de las sociedades
anónimas, poco o ningún interés por las empresas
pequeñas
 Importancia a las fusiones de empresas, buscando
ventajas competitivas, para crecer y sobrevivir, para
hacerse más fuertes.
 Énfasis en el financiamiento a largo plazo y escasa
atención al capital de trabajo.
 Confiere mucha importancia a la estructura de capital,
cómo es el endeudamiento de la empresa,de donde
provienen los recursos para sus planes y proyectos de
inversión.

1920
–
1930

•Orientación

al

financiamiento

externo

(obtención de recursos)
•Regulación del sistema monetario
•Surgimiento de nuevas industrias
•Fusiones (Holdings – Trust)
•Amplios márgenes de utilidad
•La solidez monetaria y mayor atención a la
liquidez
•Énfasis en la Estructura de capital
•Se comienza a pensar enla planificación y
el control

La recesión económica producida a finales
de la década de los 20 no tuvo precedente en
cuanto a duración y severidad que en el
campo de los negocios, llevó en su caída a la
bancarrota a muchas empresas e industrias
Ante una tasa reducida de actividad en los
negocios, se presentaron pérdidas, las cargas
financieras fijas eran especialmente onerosas
1930

- Frente ala declinación de los ingresos, la

1940

liquidez y la solvencia se convirtieron en
mandamientos importantes del gerente de
finanzas
La gerencia financiera se centró en la
supervivencia

(generar

recursos

para

mantener el sistema económico)
Las empresas buscaron la forma de eliminar
las deudas tan pronto como fuese posible.

1940
1950

Periodo estuvo dominado por los enormes
esfuerzos quesignificó la II Guerra Mundial, hasta
mediados de la década
Actividad centrada actividades bélicas
Industrias dedicadas a producción de equipos de
guerra
El desarrollo de la guerra requería productos
especializados, que no tenían uso en tiempos de
paz
Las inversiones para estas actividades requerían
de grandes recursos de dinero la mayor parte de
esos recursos procedían del gobierno
En elperíodo posterior a la guerra, el
financiamiento de la expansión de capacidad y el
aumento de capital de trabajo asociado con el
incremento de las ventas de productos propios de
tiempo de paz asumió proporciones decisivas para
la política financiera
Las finanzas de las empresas continuaron su
preocupación
por
seleccionar
estructuras
financieras que pudieran soportar las tensiones de

1.

2.

3.

4.1950 - 1960

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7.

8.
9.

10.

La naturaleza del campo de las finanzas comenzó a sufrir
cambios significativos.
Los primeros años de la década fueron de rápida expansión
económica continuamente nublados por el fantasma de la
posguerra. La elevación de los costos de la mano de obra
conllevó a sustituir el trabajo por equipo de capital
El rápido desarrollo de las firmas aunado a un mercado devalores deprimido y a un mercado monetario restringido
otorgaron gran importancia a la conservación del efectivo.
Las corrientes de efectivo cobraron un acento coordinado
con la rentabilidad.
La preocupación de las finanzas por la visión de "afuera
hacia adentro" y el consiguiente análisis de fuera, perdieron
importancia
Los usos y la aplicación de los procedimientos de la
gerencia financiera...