Teorías de estructura de capital







Informe
Financiamiento de Inversión




Luis Letelier Reyes
Introducción

En este informe trataré 5 teorías acerca de la estructura de capital, definiéndolas de manera precisa. Estasteorías forman parte de la segunda unidad del ramo “Financiamiento de Inversión”.
1. Teoría de la Irrelevancia
También conocida como Teoría de Modigliani-Miller, esta dice que el valor total de unacompañía no debe cambiar si lo hace su estructura de capital todo esto en ausencia de impuestos, costes de quiebra y asimetrías en la información de los agentes.

2. Teoría del Trade-off
También conocidacomo Teoría de Equilibrio Estático, esta teoría engloba a todas aquellas teorías o modelos que describen que existe una relación deuda-capital óptima, y aunque no se sabe con certeza sobre su autor, esdefendida por investigadores como Harris y Raviv (1988) y Besley y Brigham (2005) en lo relacionado a la estructura financiera.
La teoría del trade-off (costo-beneficio) de la deuda apoya a laestructura de capital para que se mejore en donde los costos marginales de la deuda empatan a sus beneficios marginales. En esta teoría se argumenta que el beneficio principal de la deuda es que losintereses son deducibles fiscalmente, lo cual favorece a la rentabilidad financiera y los costos más relevantes proceden del incumplimiento del servicio de la deuda financial distress. Estos pueden ser tantodirectos (honorarios a abogados, consultores, etc.) como indirectos (el comportamiento del valor de mercado de la empresa durante el tiempo que transcurre desde el origen del problema financiero hastasu resolución ya sea a través de una reestructuración privada o bien a través de un proceso legal).


3. Teoría del Orden Jerárquico o Pecking Order
La teoría de la jerarquía de las preferencias elpecking-order (orden jerárquico) fue elaborada por Myers (1977, 1982) y Myers y Majluf (1984), es el orden jerárquico en situaciones de información asimétrica. Proponen la existencia de una...