Teoria de arbitraje

ARBITRAGE PRICING THEORY
La teoría de arbitraje de precios fue descrita por primera vez en 1976 por Steven Ross. Este teoría supone que el retorno de la inversión está influenciado por muchosfactores. Para la identificación de estos factores pueden ser utilizados tres enfoques, el modelo fundamental, el modelo macroeconómico y el modelo estadístico.
Ross planteo la fórmula para describir deforma simple la relación del rendimiento:

Donde
* E(rj) es la tasa de retorno esperada del activo de riesgo,
* rf es el retorno esperado del activo,
* Fk es el factor macroeconómico,
* bjk esla sensibilidad del activo al factor k,
* y εj es el término de error de media cero del activo de riesgo.
Este modelo también nos dice que la prime de riesgos depende de dos factores que son:
*Las primas de riesgos asociados a los factores planteados anteriormente;
* La sensibilidad propia de cada uno de los factores.
Risk Premium=r-rj=b1rF1-rf+b2rF2-rf+…+bnrFn-rf
Si la prima de riesgoesperado es inferior a la prima de riesgo calculada mediante la fórmula anterior, entonces los inversionistas podrían vender las acciones. Si la prima de riesgo es más alto que el valor calculado,entonces los inversionistas podrían comprar las acciones lograr el equilibrio en ambos lados de la ecuación. 

Factores usados en la teoría de valoración por arbitraje
Esta teoría de arbitraje de preciosno dice en si a los inversionistas cuales son los factores que afectan una población. Por lo tanto el verdadero reto que tienen los inversionistas es el de identificar los siguientes aspectos:
*Los factores que afectan una determinada población.
* Los resultados previstos para cada uno de estos factores.
* Sensibilidad de la población a cada uno de estos factores.
Ross identificociertos factores macro económicos importantes en la rentabilidad de una acción, debido a que el número y la sensibilidad de estas tiendan a cambiar con el tiempo, como:
* Inflación
* Producto...