TEORIA DE LA ASIMETRIA CORPORATIVAS

ÍNDICE
INTRODUCCIÓN. 1
1. TEORÍA DE LA EMISIÓN DE SEÑALES: 1
2. TEORIA DE COSTOS DE AGENCIA: 1
3. LA TEORÍA DE LA INFORMACIÓN ASIMÉTRICA: 3
3.1. Causas de Información asimétrica: 3
3.2. Tipos de Información asimétrica: 4
3.3. Mecanismos de protección contra la información asimétrica. 4
3.4. INFORMACIÓN ASIMÉTRICA Y FINANCIACIÓN DE LAS EMPRESAS. 10
4. GERENCIA Y PROPIEDAD: LOS PROBLEMAS DEPRINCIPAL – AGENTE. 15
4.1. Ciclos económicos. 16
5. EL FINANCIAMIENTO CORPORATIVO Y LA INFORMACIÓN ASIMÉTRICA. 16
5.1. La Inversión Empresarial. 17
5.2. La Presencia De Información Asimétrica en el Mercado Crediticio. 17
6. INFORMACIÓN ASIMÉTRICA Y ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LAS FIRMAS. 18
6.1. Fondos Internos y Sensibilidad Del Flujo De Caja. 19
6.2. Tasa de Descuento. 19
6.3. Análisis de Riesgo. 206.4. Análisis de Sensibilidad. 20
7. MECANISMOS DEL ACELERADOR FINANCIERO. 20
7.1. Acelerador Financiero. 21
8. INFORMACIÓN ASIMÉTRICA Y EL FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA FINANCIERO 22
8.1. Sistema financiero 22
8.2. Función del Sistema Financiero 22
8.3. Integrantes del sistema financiero 23
9. UN NUEVO INTEGRANTE DEL SISTEMA FINANCIERO: ECONOMÍA POPULAR Y SOLIDARIA. 24
10. INFORMACIÓN ASIMÉTRICA YFUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA FINANCIERO. 25
10.1. El banco como deudor 25
10.2. Bancos y disciplina de mercado 26
10.3. Razones para la regulación y supervisión del sistema financiero. 27
11. INFORMACIÓN ASIMÉTRICA Y RACIONAMIENTO DEL CRÉDITO BANCARIO. 27
11.1. Información que solicitan los Bancos para conceder préstamos 28
12. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS. 28
12.1. Tipos de Intermediarios 29
12.2.Margen de intermediación 29
12.3. Operaciones activas: 29
12.4. Banca de segundo piso: 29
12.5. Operaciones de redescuento: 30
12.6. Encaje legal o exigencia de reservas: 30
13. ESTRUCTURA FINANCIERA. 30
13.1. Clasificación de las fuentes financieras. 31
13.2. Las decisiones sobre la estructura financiera. 32
BIBLIOGRAFIA: 43














INTRODUCCIÓN.

Una economía saludable requiere un sistemafinanciero
Que movilice los fondos de los ahorradores a las
Personas que tienen oportunidades productivas de
Inversión.

Para entender de mejor manera como optimizar la estructura de capital financiera, es necesario conocer algunos de los conceptos más relevantes que se presenta a continuación:

1. TEORÍA DE LA EMISIÓN DE SEÑALES:
La emisión de deuda es una señal positiva que incide en el valor de laempresa, lo contrario sucede con la emisión de acciones. La empresa puede lograr una estructura financiera óptima cuando la compensación del administrador se encuentra vinculada a estas señales en cuanto a su calidad de verdadera o falsa. Esto se logra fijando una penalización importante a la administración si la empresa no tiene éxito, o un gran incentivo en caso contrario. Lo que impide que lasempresas malas envíen señales de empresas buenas, como sucede cuando emiten deuda. (Besley, S., & Brigham, 2012).

2. TEORIA DE COSTOS DE AGENCIA:
La teoría de los costos de agencia tiene gran importancia porque permite analizar la estructura de capital desde los conflictos que se generan en una firma entre socios, directivos y acreedores. Realiza un importante aporte a esta teoría incorporando elefecto de los impuestos sobre la deuda y el efecto que producen los costos de las dificultades financieras. (Leland, 1998).

Algunos de los conflictos que se pueden presentar entre estos tres actores:
Socios,
Directivos y
Acreedores
Según Jensen y Meckling (1976)

Se habla de situación o contrato de agencia en la medida que una persona -Principal- entrega a otra -Agente- la gestión de unaactividad económica, otorgándole determinada autonomía -explícita o implícita- en la toma de decisiones y aceptando el agente actuar conforme a los intereses del principal

La Teoría de la Agencia (Jensen y Meckling, 1976) constata que en general existe una falta de con concordancia de intereses entre principal y agente, esto hace que se desarrollen conductas oportunistas en la empresa, que los...