Teoria de Portafolio


TEORIA DEL PORTAFOLIO
La teoría de la cartera fue desarrollada por Harry Markowitz, al final de la década de los años cincuenta, publicó su libro “Selección de la cartera: Diversificación eficiente”, texto en el que exponía toda su teoría sobre los modelos de inversión en carteras de acciones. En ella desarrolló un modelo análisis por el cual el inversor optimiza su comportamiento enambientes de incertidumbre a través de la maximización de la rentabilidad y la minimización del riesgo. En este modelo se utilizó como medida de la rentabilidad la esperanza de valor actual de la cartera de acciones y como medida del riesgo su varianza.
Según la teoría de Markowitz los inversionistas construyen portafolios basados exclusivamente en el riesgo y en el rendimiento esperado. Aquí el riesgoes entendido como la variabilidad del retorno de la inversión, y los inversionistas –en este modelo prefieren lograr rendimientos con la menor variabilidad posible, es decir, que tienen aversión al riesgo. Cuando se invierte un capital en un portafolio se logra conseguir un rendimiento particular con menor riesgo que el de invertir todo el capital en un solo activo. Este fenómeno es conocido como"diversificación".
Actualmente la teoría de las carteras se ha vuelto un tema mucho más interesante y necesario que nunca. Existen un gran número de oportunidades de inversión disponibles y la cuestión de cómo los inversionistas deberían de integrar sus carteras de inversión es una parte central de las finanzas.
Para poder integrar una cartera de inversión equilibrada lo más importante es ladiversificación ya que de esta forma se reduce la variación de los precios. La idea de la cartera es, entonces, diversificar las inversiones en diferentes mercados y plazos para así disminuir las fluctuaciones en la rentabilidad total de la cartera y por lo tanto también del riesgo.

A) DETERMINACION DE LOS PORTAFOLIOS DE ACTIVOS FINANCIEROS
Selección de la cartera
La selección cartera oportfolio es el conjunto de activos financieros compuesto por una combinación de instrumentos de renta fija y renta variable. Por ello se aplica en la selección de conjuntos compuestos de derechos de propiedad sobre activos financieros o físicos. La teoría de selección de cartera toma en consideración el retorno esperado a largo plazo y la volatilidad esperada en el corto plazo. La volatilidad se tratacomo un factor de riesgo, y la cartera se conforma en virtud de la tolerancia al riesgo de cada inversor en particular, tras comparar el máximo nivel de retorno disponible para el nivel de riesgo escogido. Los instrumentos de renta fija aseguran un retorno "fijo" al momento de invertir, pero normalmente con una rentabilidad menor a la de uno de renta variable, que no asegura un retorno inicial peropuede ofrecer retornos más altos.



Cartera Eficiente (Frontera Eficiente):
Se denomina así a “Un grupo de activos (valores) con un rendimiento máximo para niveles dados de rendimiento”. Es la cartera de valores que está completamente diversificada, que ofrece la mayor rentabilidad esperada con respecto a su nivel de riesgo, compensando los riesgos de los distintos componentes de dichacartera en relación con su rentabilidad esperada.
La idea fundamental de la frontera eficiente de inversión, consiste en que, dada una serie de rentabilidades esperadas y su riesgo combinándolas de manera apropiada, se puede encontrar la cartera de riesgo mínimo, y a partir de ella, todas las combinaciones posibles eficientes de inversión.
Esto se debe a que, una diversificación conveniente denuestra cartera, nos puede permitir reducir el riesgo y mejorar la rentabilidad esperada.
Es necesario hacer notar los vínculos de relación funcional sucesiva que se dan entre los problemas de valuación de valores y selección de cartera; es decir, una parte del resultado del primer problema informa parcialmente el segundo y viceversa. Asimismo, el inversionista al aplicar algún modelo de valuación...