Teoria monetaria

SOBREPRECIOS DEL PETRÓLEO
La inflación preocupa a México y también una posible desaceleración económica. Pero hay otro tema que también preocupa y es el relacionado a la reforma energética.
La reforma a PEMEX está en el centro de un gran debate en México. La petrolera estatal es de gran importancia para la economía mexicana dada la magnitud de ingresos que genera y que son destinados al gastopúblico en áreas sensibles como educación, seguridad y políticas sociales. Al primer trimestre del 2008 la contribución de PEMEX al fisco nacional mexicano representó el 45% del total de ingresos.
Lo cierto es que más allá del aumento en la contribución al fisco que hace PEMEX, las fuentes de ingreso de la petrolera están en peligro. La producción petrolera está cayendo y las reservas probadas handisminuido significativamente en los últimos años.
PEMEX tuvo su pico de producción en 2004 y desde ese momento comenzó a decaer sin parar. La producción petrolera cayó un 13% en 2006. En 2007 la producción petrolera cayó un 5,3% y ya en el primer trimestre de este año, la producción de petróleo en México registró una caída del 7,8% en términos interanuales.
Pero lo más preocupante es que entre2000 y 2007 las reservas de petróleo probadas en México cayeron en un 54% (esto según datos del anuario estadístico de PEMEX).
Y mientras el precio del petróleo sigue rompiendo barreras (ya superó la de los US$ 130 el barril), México está perdiendo una gran oportunidad. La falta de inversiones por una mala política del gobierno mexicano está detrás de esta consecuencia.
Pero todavía está atiempo de revertir la historia. Aunque hacen falta grandes cantidades de capitales para invertir, lo que debe resolver México es de qué forma buscarán obtener dicho volumen de inversión.
Los efectos de la crisis financiera para las finanzas públicas han sido importantes. A mayo, los ingresos petroleros (excluyendo el efecto de las coberturas) cayeron 24% en términos reales mientras que los ingresostributarios sufrieron una reducción de 15%.
Estimamos que, excluyendo el efecto tanto de las coberturas como de la nueva contabilidad que incorpora la inversión física de Pemex, el superávit del sector público cayó de $133,968 millones a $71,153 millones durante los primeros cinco meses de 2008 y 2009.
Los superávits en los primeros meses del año son importantes para compensar el efecto de losdéficits en los segundos semestres, especialmente durante los cuartos trimestres, por razones estacionales. En cuanto a Pemex, sus exportaciones en términos de USD cayeron 55.4% durante los primeros seis meses del año. Porcentualmente, éste fue compensado por una caída de 55.7% en las importaciones. Sin embargo, por diferencias en los tamaños relativos en estos dos rubros, el superávit reportado porPemex en su comercio exterior por US$15,786 millones en 2008 (a junio) se redujo a US$6,942 millones en 2009.
Para poner este número en un contexto relevante, Pemex planea invertir aproximadamente $20 mil millones de dólares en todo 2009. Esto significa que las exportaciones netas no generarán los recursos suficientes para atender las necesidades no petroleras del país. Las inversiones representanun estimulo para la economía nacional. Sin embargo, si los bienes de inversión provienen de insumos importados, los cuales no forman parte del comercio exterior, entonces mucho del efecto del programa de inversión para la economía nacional se pierde.
Debido a los altos precios del petróleo durante la mayor parte de 2008, Pemex podría mantener estable su nivel de deuda interna, por lo menos entérminos de USD. Adicionalmente, Pemex ha tenido mucho éxito en el aumento de su producción de gas natural, lo que ha ayudado a amortiguar la reducción en la producción de petróleo crudo. Durante 2008, la producción de crudo cayó 10% mientras que, durante los primeros cinco meses de 2009, la caída ha sido de 5.9%. En los mismos periodos, la producción de gas ha experimentado incrementos de 13.5%...