teoria



El proceso de globalización en que estamos inmersos y la tendencia de continuado crecimiento en el volumen del comercio internacional, así como en el de transacciones financieras, hacen que el mercado de divisas tome mayor relevancia, por lo que dedicamos este trabajo a dicho mercado. Partimos de la explicación de la multiplicidad de tipos de cambio y de operaciones que se pueden realizar endichos mercados, para después comentar la relación entre el tipo de cambio y las distintas variables económicas que, a priori, influyen y, en principio, deberían ser suficientes para justificar los movimientos de los mercados de cambio. Posteriormente, utilizamos series de datos referidas a la cotización $/euro entre los años 1996 y 2005 para comprobar si las relaciones explicadas operanrealmente en el mercado de cambios y si se pueden hacer predicciones sobre las cotizaciones futuras en base a dichas relaciones. Tal y como se intuía al iniciar el trabajo, tenemos que concluir que la evolución del mercado de divisas no es en absoluto fácil de predecir, ni siquiera fácil de explicar en algunos casos. Sin embargo, sí comprobamos el funcionamiento de algunas relaciones y llegamos a algunasconclusiones que pueden ayudar a cualquier entidad afectada por la evolución de los tipos de cambio.
Palabras clave: Tipo de cambio, divisas, PPA relativa, PPA absoluta, planteamiento monetario del tipo de cambio.
SUMMARY
The globalisation process in which we are immersed and the ongoing trend for growth in the volume of international trade, as well as in financial transactions, means thatthe currency market is more important. This paper therefore focuses on that market. We start by explaining the multipli - city of exchange rates and operations that can be performed on those markets, and then go on to discuss the relationship between the exchange rate and the different economic variables that, a priori, influence and, in principle, should be sufficient to justify the movements onthe exchange markets. Subsequently, we use series of data referring to the $/euro price between 1996 and 2005 to check if those relations really function on the exchange market and if predictions can be made about future prices based on these relations. As was intuited at the start of the study, we concluded that the evolution of the currency market is not at all easy to predict or even easy toexplain in some cases. However, we do check whether various relations function and we come to some conclusions that can help any entity affected by exchange rate evolution.
Key words: Exchange rate, currency, relative PPA, absolute PPA, monetary approach of the exchange rate.
(ProQuest: ... denotes formulae omitted.)
1. Introducción
El tipo de cambio es una de las variables que afecta deforma importante a la marcha de la economía mundial. El proceso de globalización que estamos viviendo hace que las relaciones económicas entre distintos países y zonas económicas aumenten, con lo que la evolución de los mercados de divisas toma mayor relevancia.
La considerable volatilidad que presentan los principales mercados de divisas es una fuente de incertidumbre que condiciona, entre otras,decisiones de inversión, de política económica, de financiación y de iniciativa empresarial. Por ello, se dedican muchos recursos a la predicción de las variaciones futuras en los tipos de cambio. Sin embargo, habitualmente existe gran disparidad entre las previsiones de diferentes analistas reconocidos, y a menudo se producen movimientos que son muy difícilmente justificables. Esto genera unsentimiento de escasa credibilidad en los razonamientos económicos y en dichas predicciones y alimenta la corriente que cree que los movimientos de las divisas pueden ser totalmente aleatorios.
En este artículo vamos a realizar un análisis de la evolución del mercado de cambios y su relación con los movimientos de diferentes variables económicas para intentar comprender dicha evolución y para...