teorias de los ciclos economicos

El ciclo económico
Enfoques e ilustraciones
Los ciclos económicos de Estados Unidos y Colombia.

Por: Mauricio Avella G. y Leopoldo Fergusson T.1

RESUMEN
La explicación del ciclo económico fue uno de los intereses principales de los economistas
en la primera mitad del siglo XX. Tal empeño dejó de ser prioritario en la agenda de la
profesión entre fines de la segunda guerra mundial y eladvenimiento del primer choque
sobre los precios petroleros a mediados de los setenta. Desde entonces el ciclo económico
volvió a ocupar una posición prominente en la investigación económica. Este ensayo
destaca grandes líneas de investigación sobre el ciclo emprendidas a lo largo del siglo, se
cita la controversia acerca de los eventuales cambios del ciclo en la segunda parte de la
centuriaanterior, y se introduce la discusión de los vínculos entre ciclos de diferentes
economías. Este último tópico sirve de introducción al tema de las correlaciones entre
ciclos de economías, y a su aplicación a las posibles correlaciones entre los Estados Unidos
y Colombia durante el último siglo.

1

/
Banco de la República. Diciembre de 2003. Investigador en la Subgerencia de EstudiosEconómicos
del Banco de la República e Investigador en el CEDE de la Facultad de Economía de la Universidad de los
Andes, respectivamente. En el momento de participar en este estudio, Fergusson trabajaba en la Subgerencia
de Estudios Económicos del Banco de la República. Los autores agradecen la asesoría de Martha Misas
Arango durante la realización de las secciones estadísticas del trabajo, asícomo los comentarios sobre las
mismas de Luis Fernando Melo Velandia.

2

CONTENIDO
INTRODUCCIÓN.

4

I. EN BÚSQUEDA DE UNA EXPLICACIÓN DEL CICLO ECONÓMICO.

5

A. Perspectiva.

5

B. La teoría del ciclo económico en el período de entreguerras.
1. La Escuela de Viena
a. El legado de Wicksell.
b. El modelo monetario de Hayek.
2. La escuela de Cambridge.
a. La inestabilidadinherente del crédito según Hawtrey.
b. Lavington, Pigou y Robertson.
c. El Keynes del Tratado y el Keynes de la Teoría General en cuanto al ciclo.
3. El florecimiento de la investigación acerca del ciclo en los años treinta.
a. El enfoque de Slutsky y Frisch.
b. Modelos de multiplicador y acelerador de Harrod, Samuelson y Hicks.
c. Modelos no lineales de Kalecki, Kaldor y Goodwin.

7
7
78
9
9
11
12
14
15
16
18

C. Teoría y medición.
1. El ciclo económico según Mitchell.
2. Mitchell, el NBER, y sus críticos.

20
20
22

D. Hacia el renacimiento de la teoría del ciclo económico.
1. El modelo neoclásico de crecimiento económico.
2. Las expectativas racionales en modelos del ciclo económico.

24
25
26

E. El enfoque del ciclo económico real.

28

II.CONTEXTOS HISTÓRICOS Y CICLOS ECONÓMICOS.

32

III. LOS CICLOS ECONÓMICOS DE LOS ESTADOS UNIDOS Y COLOMBIA.
METODOLOGÍA Y RESULTADOS.
36
A. Metodología
1. Correlaciones
a. Los ciclos
b. La correlación entre los ciclos
Preblanqueo
Correlación cruzada entre las brechas del producto
2. Modelos VAR
a. Causalidad instantánea y en el sentido de Granger:
b. Funciones de impulso-respuesta

3737
37
39
39
39
40
41
42

B. Resultados

43

3
1. Correlaciones
a. El período 1910-2000
b. El período 1910-1940.
c. El período 1940-2000
d. El período 1980.1-2001.2
e. El período 1980.1-1990.2
f. El período 1990.3-2001.2
2. Modelos VAR
a. Causalidad de Granger
b. Causalidad instantánea.
c. Impulso respuesta.

IV. REFERENCIAS.

43
43
46
47
48
51
52
54
57
5758

62

ANEXO 1: EL FILTRO DE HODRICK-PRESCOTT Y EL FILTRO DE BAXTER Y
KING
67
ANEXO 2: LA CORRELACIÓN CRUZADA ENTRE SERIES NO
PREBLANQUEADAS

68

ANEXO 3: UNA PRUEBA DE CAUSALIDAD INSTANTÁNEA

70

ANEXO 4: PREBLANQUEO DE LOS CICLOS

74

4

Introducción.
El ciclo económico ha sido siempre un tema controvertido. Cuando en los años cuarenta la
Asociación Económica...