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INTRODUCCION Los dividendos, son la parte de las utilidades que se pagan a los accionistas. Por lo general las empresas deciden que porcentaje de las utilidades del periodo anterior se debe retener y qu porcentaje se pagar como dividendos. Puesto que los dividendos no constituyen una obligacin contractual de la empresa con los accionistas, mientras que el pago de intereses por obligaciones s loes, el monto del dividendo, si lo hay, forma parte de las decisiones de la administracin respecto a la manera de utilizar sus utilidades. El consejo de administracin, es al que corresponde en ltimo trmino fijar la poltica de dividendos, puede decidir no pagar dividendo alguno y utilizar las utilidades de la empresa para adquirir activo adicional. La poltica de dividendos, es el principio directorque se seguir para determinar qu parte de las utilidades se pagar a los accionistas durante el periodo siguiente. La tasa de distribucin establecida, representa el porcentaje de las utilidades por accin que la empresa desea pagar en dividendos. Los dividendos deben dividirse entre los accionistas en proporcin a sus acciones aunque esta regla, por supuesto, est sujeta al corolario que debeobservarse de los derechos contractuales representados por la clasificacin de acciones en ordinarias y preferentes. A menos que haya un convenio especial en contrario, los accionistas de registro tienen derecho a los dividendos en el da en que se hacen las listas de dividendos sin tomar en cuenta cundo se convirtieron en tenedores de las acciones. En otras palabras, los dividendos no se prorratean comoel inters sobre los bonos. 7.1 UTILIDADES COMO FINANCIAMIENTO Una corporacin puede emplear sus utilidades para pagar dividendos a sus accionistas o puede utilizar los fondos para otros propsitos, como el retiro de deuda o el financiamiento de nuevas inversiones. La administracin debe decidir la cantidad o proporcin de utilidades que va a pagar como dividendos y la cantidad que va a retener paralas operaciones internas de la empresa. Cuantas ms utilidades se utilicen para dividendos, de menos cantidad se dispondr para inversin, lo que podra significar que cierta inversin tendr que ser financiada con fondos externos. 7.2 PROCEDIMIENTO DE PAGO DE DIVIDENDOS Son varios los aspectos preliminares que debe considerarse ante seguir el procedimiento para el pago de los mismos Ventajas dedividendos estables. Influencias sobre la seleccin de la poltica de dividendos. Necesidad de satisfacer las equidades entre los propietarios presentes y futuros. Consecuencias fiscales de la accin de dividendos. Divisiones de acciones en relacin a la poltica de dividendos Una vez que la empresa ha adoptado una poltica de dividendos, Cmo procede el director de finanzas, que es generalmente quien debeponerla en ejecucin, al pago de dividendo a los accionistas En primer lugar, el consejo de administracin se rene para estudiar un pago de dividendos a los accionistas. Si se decide decretarlo, se emitir una declaracin especificando el importe, la fecha en que se decret, la fecha en que se pagar y quienes tienen derecho a recibirlo. 7.3 FACTORES QUE AFECTAN LA POLITICA Es importante que la empresaestablezca una poltica general con respecto al pago de dividendos. Se hace necesario considerar que aunque una empresa pueda tener utilidades altas, su capacidad para pagar dividendos se puede ver restringida por un nivel bajo de activos realizables. Antes de estudiar los tipos comunes de polticas de dividendos, se deben considerar los factores implcitos en la formulacin de una poltica dedividendos. Estos factores incluyen ciertas restricciones legales, contractuales e internas, las perspectivas de crecimiento de la empresa, consideracin por parte de los propios accionistas y consideraciones de mercado. Las restricciones legales se refieren a las leyes establecidas para reglamentar el pago de los dividendos, es decir existen restricciones a las cuales debern apegarse las empresas, no...