Terremoto chile macroeconomia

PANORAMA ECONÓMICO
Enrique Marshall R. Consejero

BANCO CENTRAL DE CHILE

3 DE MAYO DE 2010

Agenda
I. I II.

Introducción Escenario internacional

III. Escenario nacional IV. Consideraciones finales

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I. I Introducción

Introducción
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Antes del terremoto y maremoto, la información económica disponible sugería que la economía traía un ritmo de recuperación superior alprevisto a fines del 2009. De hecho, de no haber ocurrido la catástrofe, este año el crecimiento del PIB habría estado más cerca del 6%. La catástrofe de fines de febrero generó pérdidas inmediatas en la producción y efectos de mediano plazo por el impulso que agrega el esfuerzo de reconstrucción. Asimismo, provocó una caída en el producto de tendencia de la economía, lo que reduce las brechas decapacidad y p aumenta las presiones inflacionarias.

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Introducción
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No obstante, existe todavía bastante incertidumbre acerca de los efectos de corto plazo del terremoto y maremoto. Las cifras d actividad e i fl ió post catástrofe que estamos if de ti id d inflación t tá t f t conociendo son un buen reflejo de ello. Las perspectivas de recuperación de la actividad global parap p p g p este año siguen siendo favorables. No obstante, las recientes tensiones que se han producido en los mercados internacionales, ponen una cuota de cautela. El Banco Central continuará usando sus políticas con flexibilidad para que la inflación proyectada se ubique en 3% en el horizonte de política.

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II. II Escenario internacional

El escenario internacional se havuelto en general más benigno. La actividad continuó recuperándose y los precios de los productos básicos aumentaron nuevamente.
(variación trimestral anualizada, porcentaje)

Crecimiento mundial

Precios de productos básicos
(índice 02/01/2006=100)

10 5 0 5 -5 -10 -15 06 07 08 EE.UU. Socios comerciales

10 350 5 0 5 -5 -10 09 Zona Euro Japón -15 300 250 200 150 100 50 0 06 07 Cobre

350300 250 200 150 100 50 08 09 10 GSCI granos y cereales (*) 0

Petróleo WTI

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(*) Corresponde al índice S&P GSCI de granos y cereales. Fuentes: Banco Central de Chile en base a institutos de estadística de cada país, Bloomberg, Consensus Forecasts y Fondo Monetario Internacional.

Las proyecciones de crecimiento para este año y el próximo se han corregido al alza.
Principales supuestosdel escenario internacional
(p (promedio anual) )
2009 (e) Dic.09 PIB mundial a PPC (var. anual %) PIB mundial a TC de mcdo (var. anual %) PIB socios comerciales (var. (var anual %) Precio del petróleo WTI (US$/barril) Precio del cobre BML (US$cent/libra) Términos de intercambio (var. anual, %) Precios externos, en US$ (var. anual, %) (e) Estimación. (f) Proyección. Fuente: Banco Central deChile. 3,0 1,9 3,0 100 316 -16,1 12,2 -0,8 -1,8 -0,8 62 230 0,3 -6,0 Mar.10 -0,6 -1,7 -0,8 62 234 4,1 -6,1 2008 2010 (f) Dic.09 3,8 3,1 3,6 80 270 4,7 9,6 Mar.10 4,3 3,5 4,0 82 310 12,5 3,7 2011 (f) Dic.09 4,2 3,4 3,8 86 270 -2,3 1,0 Mar.10 4,4 3,5 3,8 85 290 -5,6 3,0

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En todo caso, la situación fiscal de algunas economías europeas sigue siendo un foco de tensión. p g
CDS spread a 5 años(puntos base)

Spread sobre bonos alemanes (*)
(puntos base)

300

1200

800 600 400

800 600 400 200 0

200

800

100

400

200 0

0

09 España EE.UU. Italia Alemania

Jul.

9

(*) Diferencia entre el rendimiento de los bonos de gobierno de cada país y el rendimiento de los bonos de gobierno de Alemania, ambos a 10 años plazo. Fuente: Bloomberg.

10 Grecia DubaiIrlanda Islandia Portugal

0

09

Jul. Grecia España

10 Portugal Irlanda

Esta tensión se refleja principalmente en los mercados financieros.
Bolsas mundiales (*)
(índice 01.ene.09=100)

Volatilidad de mercados bursátiles
(porcentaje)

250 200 150 100 50

250 200 150 100 50

60 50 40 30 20 10 0 09 Jul. 10

60 50 40 30 20 10 0

09

Jul.

10

América Latina Asia...