Test

Cap 7 Paridad de las tasas de interés.
Condiciones internac. de paridad en mercados en equilibrio.
Variaciones de ley del precio único y Principio de no arbitraje
Precios de activos similares deben ser iguales en mercados diferentes, sino surge arbitraje: compra y venta simultanea de un activo en dos mercados para obtener ganancia sin arriesgar capital propio.
Portafolios de Inversion
EN CPel TC esta determinado por los movimientos de capital entre países.
Enfoque Equilibrio Portafolios (the portfoli balance approach) lso TCs se tratan como los precios de los activos financieros.
Portafolios construidos con instrumentos del mercado de dinero, bonos acciones en dif. Monedas.

Portafolio óptimo: concepto dinamico. Varia por condiciones las expectativas, y objetivos de los adminsde portafolios..
Reajustes en portfolios generan flujos de capital entre países = Mov. De K generan cambios en los TC al CP.

Enfoque parcial: analissi de demanda y oferta de instrumentos del mercado de dinero en dif.monedas: Paridad de las tasas de interés.
Para que funcione PTI un país:
Un régimen cambiario de flotación.
Mercado de dinero liquido y eficiente.
Cuenta capital abierta: noobstáculos legales para flujo de K / sistema financiero solido
Enfoque de Activos Fianancieros: el TC depende de los movs. intnls de K q buscan el mayor rend. X unidad de riesgo.
Mercado de activos Financ. Esta en equilibrio si el rend de activos equivalentes (mismo riesgo y liquidez) en dif monedas es igual en todo mercado. Rend deben expresarse en misma moneda.
Supuestos
Se considera soloActivos equivalentes
PTI se limita aactivos libres de riesgo.

Rend de activos riesgosos: Tasa Libre d Riesgo + Prima de riesgo (deter xmercado, recompensa por variabiliadad de activo adquirido)
Liquidez es la faciliad con q el activo puede ser vendido. Activos poco liquidos, difíciles de vender o cuyo precio varia mucho. Ofrecen Prima de liquidez es un rendimiento adicional.

Comprar activofinan. Es un acto de ahorro: tranferrir el poder adquisitivo al futuro. Para invertir se requiere un rend q compense por perder poder adquisitivo. Si es riesgoso y la liquidez menos q erfecta se piden primas adicionales.

El rend real si es objeto de incertidumbre: las espectatvas vs inflación. Rend Real se calcula cuando vence el plazo del instrumento. R = R-i/1+i A comprar instrumento solose puede calcular el Rend real esperado.

Comparacion de Rend en dif monedas: Para ser comparables los rend de los activos en dif monedas tienen q expresarse en misma unidad. Usualment. La moneda del país del inversionista.
Demanda de activos en moneda extrajera depende de lo que los participantes del mercad esperan del valor futuro de los activos.
El Valor futuro esta relacionado con elrendimiento en moneda extranjera y el TC vigente al vencimiento del activo.
Todos los que invierten en moneda extranjera hacen pronósticos de los TC. Los que no toman el TC a futuros. Los merados a futuro ofrecen cobertura del riesgo cambiario IMPLICITO en las Inv en monedas extranj. Se puede tomar el TC a futuros como base.

Paridad de las tasas de interés: los mercados de divisas y dineroestán en equilibrio si la diferencia entre las tasas de interés en 2 monedas compensa la prima a futuros de la moneda mas fuerte.
Prima a futuros de una moneda es la tasa de crecimiento del valor de esta moneda cn respecto a la otra. Moneda mas débil debe ofrecer la tasa de interés sufic. Alta para compensar la apreciación de la moneda mas fuerte. Si se cumple la paridad de Ti, al inversionista le dalo mismo inverto en $ o USD.
Si Ti en una moneda es mayor q la requerida or la PTI, eso genera la entrada de capitales al país y viceversa. Hay desviaciones de PTI q no generan movs intnl de K:Cto de transacción, riesgo político, ventajas impositivas de inv en una moneda, diferencias en la liquidez y preferencias de los admins.
Ctos Transaccion: Diferencial cambiario en el TC de compra y...