TEXTO DE APOYO

TOMADO DE UNIVERSIDAD NACIONAL DE COLOMBIA SEDE MANIZALES
http://www.virtual.unal.edu.co/cursos/sedes/manizales/4010045/Lecciones/Cap%209/9-1.htm

DIPLOMADO EN FINANZAS

CONTENIDO DEL TEXTO
Criterios en la evaluación de proyectos de inversión
Ecuación fundamental de la evaluación financiera de proyectos de inversión
Tasa Interna de Retorno: TIR
Ecuación de los valores netos
Tasa Interna deRetorno versus Valor Presente Neto

CRITERIOS DECISORIOS EN LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
Y ALTERNATIVAS OPERACIONALES

Cuando se evalúan proyectos de inversión y alternativas operacionales,
efectivamente se esta realizando la aplicación de los conceptos y ecuaciones de los
temas anteriores de matemáticas financieras. En los temas precedentes se
enfatizaba en la relación prestamista –prestatario, ahora se destacará la relación
entre el inversionista y el proyecto de inversión. Realmente cuando se evalúan los
proyectos de inversión, se calculan las bondades que obtiene el inversionista de
prestar su dinero al proyecto y no en otra alternativa análoga, como sería prestarle o
invertir en una entidad financiera, naturalmente considerando riesgos de inversión
similares

Consideramoscualquier criterio valido para evaluar proyectos y alternativas, siempre
y cuando este criterio permita confirmar y aseverar que la situación económica del
inversionista comparativamente se mejora para el momento que esta realizando la
evaluación.

El único objetivo en la evaluación económica y financiera de los proyectos de
inversión es cerciorarse si el dueño, el cual tiene ánimo de lucro, estalogrando su
propósito de agregar valor. A veces pensamos que las mejoras locales conducen a un
mejoramiento global y si es así estamos totalmente equivocados. Las mejoras locales
constituyen un espejismo, que conducen a desperdicios. Solamente empezaremos a
mejorar cuando identifiquemos aquellas restricciones que nos impacten globalmente.
Cuando evaluamos proyectos la restricción es el dinero, él es elrecurso que nos
impide lograr mas unidades de meta. Estamos afirmando, que frecuentemente
evaluamos proyectos que no explotan la restricción, como sería pensar en proyectos

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para incrementar la productividad o en renovación de tecnología o sistematizarla
planta, y lo único que generan son desperdicios y no permiten focalizar los esfuerzos
de inversión en proyectos que realmente logren agregar valor a los dueños de los
proyectos ahora y en el futuro.

Si tenemos suficientemente claro el objetivo en la evaluación de los proyectos y
alternativas, se debe entonces definir un indicador de impacto global que permita
confirmar que los sistemas y lasempresas se acercan a su objetivo. Nuestro objetivo
es por lo tanto diseñar estos indicadores o criterios de impacto global a través de los
siguientes conceptos y herramientas.

CRITERIOS EN LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

En un proyecto de inversión se tienen que
fundamentalmente, los cuales permiten evaluarlo.

identificar

3

indicadores

Los ingresos de los proyectos: Al evaluar elproyecto se realiza el análisisde la
velocidad de generar dinero ahora y en el futuro (Horizonte de evaluación del
proyecto).
La inversión en el proyecto: Se debe de estimar los desembolsos a realizar en el
proyecto. La inversión son todos los recursos atascados o atorados en el proyecto y
mientras no salgan del proyecto no se generaran ingresos.
Los gastos de operación del proyecto: Son todos losdesembolsos que se deben de
efectuar, con la intención de convertir la inversión en los ingresos del proyecto.
Intuitivamente, en la administración del proyecto se deberá de aumentar la
velocidad de generar dinero el proyecto a través del horizonte de evaluación,
disminuir los desembolsos en inversión y si esto ocurre por norma casi general, los
gastos de operación también disminuirán.
El criterio...