The Euro

The Euro: Who Wins? Who Loses?
Jeffry Frieden

Europe's economic and monetary union (EMU) is the result of 25 years of political battles among and within the continent's nations. Several times - most notably in the early 1980s and again in the early 1990s - the European Union (EU) nearly tore itself apart as it attempted to stabilize the fluctuations of the European countries' differentcurrencies and move toward a single currency. In the end, supporters of a common currency won.
Unión económica y Monetaria Europea (UME) es el resultado de 25 años de luchas políticas entre y dentro de las Naciones del continente. Varias veces - sobre todo en la década de 1980 y nuevamente en la década de 1990 - la Unión Europea (UE) casi desgarró sí que intentó estabilizar las fluctuaciones dediferentes monedas de los países de Europa y avanzar hacia una moneda única. Al final, ganaron partidarios de una moneda común.
In January 1999, 11 European countries will adopt the euro. For three years, they will use the common currency instead of their existing national currencies for large-scale transactions and payments. Then, in 2002, euro coins and notes will take the place of national currenciesin everyday circulation - that is, in the wallets and minds of Europeans.
En enero de 1999, 11 países europeos adoptarán el euro. Durante tres años, utilizará la moneda común en lugar de sus monedas nacionales existentes para pagos y transacciones a gran escala. A continuación, en 2002, billetes y monedas de euro toma el lugar de las monedas nacionales en circulación diaria - es decir, en lascarteras y las mentes de los europeos.
With the end of the battle over a common currency, Europeans have a more momentous, and more contentious, task before them: to agree on a common monetary policy for Europe's disparate countries, regions, and groups and to manage the political clashes that this process of agreement will unleash. The struggle for control of Europe's most important tool foreconomic policy pits powerful conflicting interests against one another. And these skirmishes are likely to have substantial effects on the European economy, and on the course of European integration in general.
Con el fin de la batalla de una moneda común, los europeos tienen una tarea más importante y más polémica, ante ellos: ponerse de acuerdo sobre una política monetaria común de diferentespaíses, regiones y grupos de Europa y para administrar los enfrentamientos políticos que desencadenará este proceso de acuerdo. La lucha por el control de la herramienta más importante de Europa para la política económica enfrenta a intereses poderosos conflictos contra otros. Y estas escaramuzas puedan tener efectos sustanciales en la economía europea y en el curso de la integración europea en general. MONETARY UNION'S POLITICAL ROOTS
Economists agree almost unanimously that the purely economic benefits of establishing a monetary union do not outweigh the costs (see box below). This conclusion may be open to question, but even skeptics agree that political factors have been paramount in the drive for monetary union.
But politics encompasses many different things. Three principal factorsmade the euro attractive and feasible:
Los economistas coinciden casi por unanimidad que los beneficios puramente económicos de establecer una Unión monetaria no compensan los costos (véase el recuadro). Esta conclusión puede ser discutible, pero incluso los escépticos están de acuerdo en que los factores políticos han sido primordiales en la unidad de la Unión Monetaria. Pero la política abarcamuchas cosas diferentes. Tres factores principales hizo el euro atractivo y viable:
• The quest for anti-inflationary credibility. Under a single currency, countries with relatively high inflation, such as Italy and Finland, could tie their currencies to that of a low-inflationary country, such as Germany, to help reinforce perceptions about their commitment to bringing inflation down....