The European Economy Between the Wars, “The crises of the 1920s”. C.H. Feinstein, P. Temin, G. Toniolo.

The European Economy Between the Wars, “The crises of the 1920s”.
C.H. Feinstein, P. Temin, G. Toniolo.
En el capítulo “The crises of the 1920s” del libro de Feinstein, Temin y Toniolo, The
European Economy Between the Wars, se analiza la crisis económica que atravesó Europa después
de la Primera Guerra Mundial. Para ello, primero se explica la aceleración que sufrieron los precios
y lahiperinflación que exstió en algunos países; en segundo lugar, se analizan los sistemas
bancarios europeos; en el tercer punto se expone como los distintos países volvieron al patrón oro,
y por último, se responde a la pregunta de que si realmente el patrón oro ayudó a restaurar el
equilibrio.
Para empezar a abordar el tema, tenemos que tener en cuenta cuales fueron las
consecuencias de laPrimera Guerra Mundial y de los acuerdos de posguerra. En la década de 1920
nos encontramos que el desarrollo financiero europeo presenta dos problemas. Por un lado, la
inflación y la hiperinflación afectaron a casi todas las economías europeas, lo cual estuvo
relacionado con la inestabilidad de sus sistemas bancarios. Por otro lado, hay que entender cual
fue el intercambio de precios y las vías quesiguieron los principales países para intentar estabilizar
sus monedas con la vuelta al patrón oro.
Durante los años de la guerra los precios aumentaron en todos los países enfrentados, ya
que la demanda aumentó y la oferta se interrumpió. Después del armisticio, en 1918, los precios
de los productos cayeron, sin embargo, en 1919 la inflación volvió, siendo especialmente fuerte en
el ReinoUnido y en países neutrales como Estados Unidos. A mitad de los años veinte, esto ya fue
común en todo el mundo, traduciéndose en un depresión que duró como mínimo hasta 1921.
Durante esta recesión y los años que le siguieron, Europa asiste a una fuerte divergencia. En esta
divergencia, los autores nos señalan tres tendencias:
-En el primer grupo estarían Alemania y Austria, dónde la caída dela actividad no tuvo
efecto y de la inflación se pasó a la hiperinflación.
-En el segundo grupo se encontraría Bélgica, Finlandia, Italia y Francia, donde la inflación
continuó pero no llegó a estar completamente fuera de control.
-En el tercero, compuesto pos los Países Bajos, Suiza, Gran Bretaña y los Países
Escandinavos, se impusieron estrictas políticas deflacionarias sobre dinero yrestricción
fiscal lo que significó una reducción de precios y salarios hasta 1923.
De esto, podemos concluir que cinco países acabaron arruinados por la hiperinflación,
como fueron Austria, Hungría, Polonia, Rusia y Alemania, siendo este último el caso más
importante, dónde más aumentó los precios.
En cuanto a las causas de la dramática situación de Alemania, en el libro, se exponen dos
teorías:-Primera: “Teoría del balance de los pagos”. Esta está defendida desde dentro de Alemania,
por sus funcionarios, banqueros, empresarios industriales y economistas. Para ellos, la causa de la
inflación fue la carga sobre la reparación y la ocupación sobre los costes de la guerra a la derrotada
Alemania, lo cual, originó el déficit y condujo a una extraordinaria depreciación. Las autoridades
1entonces se vieron obligadas a expandir y ampliar el papel moneda debido a la aceleración de los
precios y los costes en la economía, produciendo la inflación.
-Segunda: “Teoría cuantitativa”. Se trata de la contraposición a la anterior, donde el
problema estaría en el excesivo papel moneda que provocó un círculo vicioso generando un
masivo déficit presupuestario. A pesar de que loseconomistas alemanes le echen la culpa al
Tratado de Versalles y al pago de las reparaciones, quienes defienden esta teoría piensan que no se
puede buscar en esa explicación el punto decisivo del problema. Habría que buscar las
explicaciones en el enorme gasto estatal, la dependencia de los préstamos durante la guerra y los
enormes desembolsos económicos de posguerra y programas sociales. Sin...