Ticsa S.A.

Caso TICSA. Financiación del crecimiento |
Pedro Mata Gestión Económico-Financiera 4/06/2012 |
María Jesús Pérez García Sergio Rey Fernández Raquel Garza Revuelta |

Índice
1. Introducción al caso 1
2. Análisis de la situación financiera y patrimonial 2
2.1. Análisis ratios de liquidez 2
2.2. Análisisratios de endeudamiento 2
2.3. Análisis de ratios de rotación de activos 3
2.4. Ratios de gestión de cobro y pago 4
2.5. Análisis de la cuenta de resultado 4
3. Previsiones y recomendaciones 2008 y 2009 6
3.1. Previsión 2008 6
3.2. Análisis de ratios de liquidez 6
3.3. Análisis de ratios de endeudamiento 7
3.4. Análisis de los ratios de rotación de activos 8
3.5. Ratios degestión de cobro y pago 8
3.6. Análisis de la cuenta de resultados 8
3.7. Previsión 2009 9
3.8. Análisis de ratios de liquidez 10
3.9. Análisis de ratios de endeudamiento 10
3.10. Análisis de los ratios de rotación de activos 10
3.11. Ratios de gestión de cobro y pago 11
3.12. Análisis de la cuenta de resultados 11
4. Anexo I 12
5. Anexo II 12
6. Anexo III 14
7.Anexo IV 16


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Introducción al caso
A primera vista, con los datos del balance de TICSA observamos que ha habido un importante incremento del total del activo debido a la inversión en inmovilizado inmaterial, pero también ha habido un aumento en la partida de deudores debido al amplio periodo de cobro que da la empresa a sus clientes y que consideramos excesivo. Otro dato relevante esque la empresa carece de liquidez, aunque tiene una cantidad mínima en caja, se compensa parcialmente con la partida de otros activos líquidos que la empresa puede transformar rápidamente. Más adelante pasaremos a analizar si es suficiente. Al ser una empresa de servicios tecnológicos, no requieren una alta inversión en inmovilizado, y sigue una estructura típica de las empresas del sector TIC.Respecto al pasivo los fondos propios han sufrido un incremento importante ya que no se han repartido dividendos. También llama la atención la estructura de la deuda, siendo muy importante la partida a corto plazo, y donde la deuda a largo plazo es prácticamente inexistente.
Observando la cuenta de Pérdidas y Ganancias, TICSA tiene un aumento extraordinario de los ingresos de explotación debido albuen comportamiento del mercado de sus productos. Los gastos de explotación también han aumentado en proporción al aumento de las ventas, pero no observamos ningún cambio desproporcionado en ninguna de las partidas. Además, consideramos que la empresa tiene unos gastos financieros mínimos respecto a la deuda mantenida. La evolución del resultado neto es muy positiva ya que ha pasado de 10.109 € a796.849 €.

Análisis de la situación financiera y patrimonial
En este apartado vamos a pasar a analizar la situación financiera del año 2005 al año 2007 más exhaustivamente utilizando los ratios correspondientes.
Análisis ratios de liquidez
Ratio de liquidez (2007): 1,46
Del año 2005 al 2007, el ratio de liquidez estaba por debajo de los valores que se consideran adecuados para hacerfrente a las deudas a corto plazo. Además la cantidad de tesorería era mínima, acumulándose en la partida deudores la mayor parte del activo circulante.
Ratio de disponibilidad (2007): 0,08
Este dato corrobora nuestro análisis anterior, es una cifra preocupante ya que nos enfrentamos ante posibles impagos al ser la cifra adecuada igual o superior a 0,3.
Días de disponible para hacer frente a lospagos (2007): 8,46 días
La evolución de este ratio entre 2005 y 2007 es tremendamente negativa al pasar de 181 días a 8 días, lo que quiere decir que la empresa sólo podría hacer frente a 8 días de pagos en caso de que no tuviera ningún cobro.
Fondo de maniobra sobre activo (2007): 0,3
Este ratio sufre una evolución muy negativa en este trienio debido al descenso muy pronunciado del fondo de...