Tipo de cambio y políticas cambiarias

TEMA 13: LA BALANZA DE PAGOS, LOS TIPOS DE CAMBIO Y LA POLÍTICA CAMBIARIA
1. Balanza de pagos
Es el registro contable de las operaciones económicas de un país con el resto del mundo. Una primera distinción es entre la balanza por cuenta corriente y la balanza financiera.
1.1 Balanza por cuenta corriente (BCC)
Se compone de:
La balanza de bienes y servicios (balanza comercial): registra lasimportaciones y las exportaciones de bienes y servicios.
La balanza de rentas: recoge los ingresos y los pagos de los residentes y no residentes en virtud de la propiedad de activos y de factores de producción (alquileres, intereses y beneficios).
La balanza de transferencias: refleja las transacciones públicas o privadas que no suponen una contrapartida material (remesas de migrantes)
1.2Balanza financiera (BF)
Registra las operaciones de activos y de pasivos con el exterior. Se divide en cuatro secciones, según el tipo de transacción:
Inversiones directas: Supone adquirir la propiedad y ejercer el control de los medios de producción de una empresa por parte de no residentes.
Inversiones de cartera: Es la compra por parte de no residentes de activos financieros (acciones, bonos,obligaciones). No implica necesariamente control.
Otras inversiones: Supone el registro de operaciones de crédito y de depósitos en bancos.
Reservas oficiales: Variaciones de los activos financieros en el Banco Central (reservas de oro o divisas).
1.3 El saldo de la balanza de pagos
Un déficit en la balanza por cuenta corriente se financia con: entradas de capital o disminución de lasreservas de oro y divisas del Banco Central.
2. Los tipos de cambio
El tipo de cambio nominal (enom) es el precio de una moneda en términos de otra moneda. Por ejemplo, un euro se intercambia por 1,25 dólares en EEUU.
1 euro = 1, 25 dólares  ó 1 dólar= 1/1,25= 0,8 €
El tipo de cambio real (er) expresa las unidades de un bien o servicio producido en el exterior que se pueden adquirir con unaunidad de un bien o servicio producido en el interior.
Ejemplo: El precio de un martillo. En España, el precio de un martillo es de 10 euros, y el precio en el exterior es de 5 dólares. El tipo de cambio nominal es de 1,5 dólares/euro.

Siguiendo la fórmula, si un martillo cuesta en España 10 euros, al tipo de cambio vigente son 15 dólares. Con 15 dólares se pueden comprar 3 martillos.
er=(1,5*10)/5= 3
¿Qué ocurre cuando se aprecia nuestra moneda?
Nuestra moneda se aprecia si aumenta su demanda en el resto del mundo.
Para adquirir una unidad de nuestra moneda, hacen falta más monedas de otro país.
La producción interior se encarece para los extranjeros y la producción exterior se abarata para los residentes. Hay una pérdida de competitividad. En el sector turístico se notará querecibimos menos extranjeros, los cuales buscan otros destinos, y nosotros viajamos más al extranjero.
Las exportaciones disminuyen mientras que las importaciones aumentan. Esto es, disminuyen las exportaciones netas.
El tipo de cambio efectivo es el valor de una moneda en términos de una media ponderada de otras monedas. Puede ser nominal o real y sirve para medir la competitividad de un país.¿Por qué es importante el tipo de cambio?
Principalmente por dos factores:
Competitividad: Los tipos de cambio determinan el precio relativo de la producción interior y de la producción exterior.
Rentabilidad de las inversiones: Los tipos de cambio determinan los costes de los activos y las rentabilidades relativas de las inversiones exteriores e interiores.
La determinación del tipo decambio se produce por la suma del saldo de la balanza por cuenta corriente y de capital, las inversiones extranjeras directas (netas) y los capitales a largo plazo (netos).
Si existe un superávit en la balanza de pagos se produce un exceso de la demanda de la moneda nacional. Por tanto, se produce la apreciación de la moneda nacional.
En cambio, con déficit en la balanza de pagos se produce un...