tipo de cambio

¿Qué signos le preocupan de la economía nacional?
Estamos en una situación bastante límite. Aunque las cifras (en especial, las de inflación) estarían reflejando una situación razonablementecontrolada, prácticamente todos los otros indicadores apuntan a que el exceso de gasto de la economía es realmente muy fuerte y requiere una desaceleración.
Quizás se observe el comienzo de estadesaceleración en los próximos meses, pero nada lo asegura. En ese sentido, la autoridad debe estar muy alerta para tomar las medidas en el caso de que se observe que no hay tal moderación del gasto, sobre todoen consumo.

Entonces, ¿subir la TPM sería una solución?
El aumento de la TPM por sí solo no es la solución, pues elevar el tipo rector apreciaría más nuestra divisa, por lo que tendría que seruna combinación de medidas. Un alza de la tasa de interés con una intervención cambiaria, nos permite enfrentar el exceso de gasto y ayudar a que el sector exportador no tradicional no se veaperjudicado.

Esa alza de la TPM, ¿podría afectar el crecimiento económico?
La tasa no reduce el crecimiento, sino que disminuye el gasto. El crecimiento es la producción. Entonces, con un alza de tasas, noestoy disminuyendo la producción de zapatos, ni de tomates, ni de cobre, pero sí estoy impulsando a las personas a no consumir tanto, a reducir su gasto. En todo caso, el grueso de esa política no escontra el crecimiento, es contra el gasto, para que no se desboque.

Hay quienes han planteado que el riesgo se asocia más a un recorte del tipo rector que a un aumento hacia fines de año…
Si hayun recorte de la TPM, eso indudablemente favorecería al dólar (aunque no sé en qué magnitud). No obstante, la reducción del tipo rector también se traduciría en un exceso de gasto y un déficit encuenta corriente fuera de los límites razonables para una economía como la chilena. Entonces, sería muy irresponsable, pues el ajuste posterior tendría que ser muy drástico para corregir ese déficit. Si...