tipo de cambio

Capítulo Nº 7: El tipo de cambio y la balanza comercial
Marco Antonio Plaza Vidaurre

APUNTES DE
MACROECONOMÍA
CAPÍTULO Nº 7
EL TIPO DE CAMBIO Y LA BALANZA COMERCIAL

AGOSTO 2008
LIMA - PERÚ

Capítulo Nº 7: El tipo de cambio y la balanza comercial
Marco Antonio Plaza Vidaurre

1.- El tipo de cambio nominal
El tipo de cambio nominal es un precio relativo entre dos monedas. Porejemplo
tenemos que en Perú, el tipo de cambio actual es aproximadamente 3 nuevos
soles por dólar. De igual manera podemos tener un tipo de cambio inverso, es
decir, cuantos dólares por nuevo sol.
Muchos factores influyen en la fijación del tipo de cambio nominal y estos
factores se relacionan con una oferta y una demanda. Iniciaremos analizando
factores de la oferta y luego de la demanda.

a)La oferta de dólares
La cantidad de dólares en una economía depende primeramente del volumen
de las exportaciones y también de los precios en dólares de las exportaciones,
los mismos que son fijados en los mercados internacionales, como es el caso
de los precios de los metales.
Otro factor son los capitales de corto y largo plazo que ingresan a una
economía. Estos capitales pueden ser losdólares que ingresan a la economía
para la adquisición de bonos y acciones. También pueden destinarse a
inversiones de empresas transnacionales, conocidas como las inversiones
directas.
También tenemos las remesas que remiten los emigrantes que hoy en día
representan una fuente muy considerable de dividas sobretodo en países en
vías de desarrollo.
Los préstamos que se toman los bancosnacionales de bancos internacionales
también son una buena fuente de ingresos de dólares a una economía. Los
bancos nacionales obtienes ganancias dado que las tasas de interés del
exterior son menores que las tasas de interés domésticas.
El gobierno también colabora con la oferta de dólares, cada vez que se
endeuda, ya sea pidiendo préstamos a bancos internacionales u organismos
internacionales, ocuando emite bonos globales, los mismo que se emiten en
dólares. Otra manera de influir en la oferta de dólares en la economía a través
del Estado es cuando el Banco Central de Reserva vende dólares para evitar

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Marco Antonio Plaza Vidaurre
que el tipo de cambio tenga cambios bruscos o para disminuir la tendencia del
alza.
Tambiénexisten dos factores que se relacionan con acciones fuera de la ley,
me refiero con el narcotráfico y el contrabando, que no es materia de este
estudio. Estos factores influyen tanto en la oferta de dólares como en la oferta
de crédito en dólares.

b) La demanda de dólares
Al igual que en el caso de la oferta de dólares, existen muchos factores que
influyen en la cantidad de dólares que salende la economía nacional.
El factor más resaltante son las importaciones. Estas dependerán de la
capacidad adquisitiva de la población, de las inversiones privadas y del
gobierno, y del gasto corriente del gobierno y de las instituciones públicas.
Cuando la actividad económica aumenta, las importaciones también se
incrementan., por tanto una expansión del producto ocasiona una expansión dela demanda de dólares.
El Banco Central de Reserva también influye en la demanda de dólares cada
vez que compra esta moneda para evitar que el tipo de cambio siga
disminuyendo.
Ahora bien, la demanda de dólares puede ocasionar, por un lado, que los
dólares salgan de la economía, y por otro lado, que los dólares se mantengan
en la economía. En una economía dolarizada como la peruana, lademanda de
dólares puede aumentar considerablemente sin que los dólares salgan del
circuito financiero interno. El mejor ejemplo fue la hiperinflación acontecida a
fines de la década de los años noventa, cuando los agentes económicos se
refugiaron en el dólar para evitar de alguna manera, que parte de su riqueza
financiera disminuyera.
También se puede agregar que una expansión de la demanda de...