Tipo de cambio

ANÁLISIS DEL TIPO DE CAMBIO

Las variaciones del tipo de cambio no solo afectan a quienes se dedican al comercio exterior. En una economía tan dolarizada como la peruana, las fluctuaciones afectan al ahorro de las personas --las CTS, por ejemplo--, las deudas y sus correspondientes acreencias y el poder adquisitivo, pues, siendo el tipo de cambio un precio, también afecta los precios de otrosbienes.
Un dólar bajo favorece a los importadores y hace que los precios de los bienes importados caigan, así como de los bienes con componentes importados. Por ejemplo, en la canasta básica, cuyo precio es el referente de la inflación, hay una serie de artículos importados como la gasolina y algunos que los tienen incorporados, como el pollo, que incluye el costo del maíz; y el pan, que contieneel del trigo. De esta manera aumenta el poder adquisitivo de las personas que ganan en soles, y con la caída de los precios, también caen las presiones inflacionarias.
La lucha del BCR es evitar que el dólar se desplome violentamente, en una economía dolarizada en 50%; el BCR no se puede dar el lujo de que la mitad de la economía fluctúe. Imagine el precio de la gasolina variando mes a mes ya nopor el precio del petróleo, sino por el precio del dólar.
Hasta ahora, el BCR había acompañado la tendencia a la baja moderando la volatilidad; sin embargo, los montos con los que ha intervenido en los últimos días llaman la atención. En lo que va del año, ha comprado US$1.415 millones, casi el 14% de lo que compró en todo el 2007 y el 36% de lo que compró en todo el 2006.
El gerente deEstudios Económicos del BCR, Adrián Armas, sostuvo que las intervenciones del BCR sirven solo para evitar movimientos bruscos del tipo de cambio; que no se busca precio alguno para el dólar pues su compromiso es exclusivamente con la inflación; y que no se puede comparar las intervenciones de un año a otro pues estas están determinadas por las condiciones particulares del mercado en cada momento.
Larelación entre la cotización del dólar y la competitividad de los exportadores es relativa. La mayoría de analistas sostiene que esta no puede estar basada ni en una moneda débil, la mano de obra barata o regímenes tributarios favorables a la exportación, simplemente porque no son sostenibles en el tiempo. Según ÁDEX, los grandes afectados por la caída del dólar son los exportadores de manufacturaspues, alegan, buena parte de sus costos fijos (energía, mano de obra, entre otros) están en moneda nacional y cada vez necesitan más dólares para pagar las mismas cuentas en soles. Por ejemplo, si para pagar el servicio de energía eléctrica necesitaban vender US$100 porque el consumo equivalía a S/.3,50, ahora, para pagar el mismo monto en soles, deben vender US$115.
La debilidad del dólar tambiénafecta el precio del petróleo y por ello el Ministerio de Economía acaba de asignar US$200 millones más para el fondo de estabilización de combustibles.
La modificación del tipo de cambio ha significado una suerte de rehabilitación de la política de sustitución de importaciones, puesto que una devaluación del 80 por ciento (suponiendo que la moneda se establece a seis pesos por dólar) equivale auna tarifa en las importaciones de 50% aunada a un subsidio a las exportaciones del 60%. El proteccionismo implícito derivado de la devaluación propició un   impulso a la producción interna, recobrando el mercando interno y parte del empleo perdido en los años anteriores. Así, el cambio en los precios relativos, derivados de la devaluación, han reducido rápidamente el déficit de la cuentacorriente y la demanda se reorienta hacia el interior.
Muchos economistas creen que la crisis al inicio del gobierno de Zedillo se pudo haber evitado si durante el mandato de Carlos Salinas no se hubiera controlado el tipo de cambio para tener “un peso fuerte” artificial, y se hubiera devaluado paulatinamente en su momento. El peso tomó su valor real de golpe, provocando una enorme crisis económica....