tipo de cambio

FINANZAS
INTERNACIONALES
UNIDAD No 2:
TIPO DE CAMBIO Y GESTION DE
RIESGO CAMBIARIO
Eco. Ernesto Rodolfo Cano Mure, MBA
Profesor
economista@ernestocano.com
093539558
Manta, julio de 2011

2.1. Entorno financiero internacional
ENTORNO FINANCIERO INTERNACIONAL = ENTORNO MACROECONOMICO + MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES
ENTORNO MACROECONOMICO (ECONOMÍA ABIERTA) = GLOBALIZACION + SFI+ BdP + TIPO DE CAMBIO
MERCADOS FINANCIEROS = EUROMERCADOS + CAPITAL + DIVISAS + DERIVADOS

Globalización

Balanza
de Pagos
(BdP)

Mercados financieros
internacionales:
• Euromercados (crédito)
• Capitales (acciones y bonos)
• Forex (divisas)
• Derivados (futuros, forward, opciones)

Tipo de
Cambio
(impactos)

Sistema
monetario
internacional
(SMI)

2.2. Los mercadosfinancieros internacionales
MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES
AGENTES ECONOMICOS
Obtención / colocación de recursos financieros para consumo e inversión
Obtención / colocación de capitales para empresa
Necesidad de divisas para la actividad internacional
Cobertura de riesgo Actividad/Colocación capital especulador

MERCADO
DE CREDITO

MERCADO
DE VALORES

EUROMERCADOS

BOLSASNACIONALES

INTERBANCARIO

BOLSAS
INTERNACIONALES

MERCADO
DE DIVISAS

MERCADO
DE DERIVADOS

OPCIONES
CONTADO

FUTUROS

OPCIONES

CREDITO

DIVISAS

DIVISAS

ACCIONES

%
INTERES

PRESTAMOS
SINDICADOS
EUROBONOS
EURONOTAS
EUROPAPEL CIAL.

CONTADO

OPCIONES

CREDITO

INDICES
BURSATILES

2.3. EL Mercado Cambiario (FOREX)
2.3.3. REGIMENES CAMBIARIOS

 Unadivisa es la moneda de otro país, siempre y cuando sea libremente
convertible a otras monedas en le mercado cambiario
•

Después del derrumbe del sistema comunista , la mayoría de los países tienen monedas convertibles, a
excepción de Cuba y Corea del Norte.

 La convertibilidad de la moneda es muy importante para el comercio
internacional y para la eficiencia económica.



AlgunasDefiniciones

Sin la convertibilidad el comercio se limita a un simple trueque de mercancías,
Si en ese contexto, los precios internos se hayan divorciados de los precios internacionales, el calculo de
rentabilidad de los proyectos de inversión resulta imposible,

 El tipo de cambio es el precio de la moneda de un país en términos de la
moneda de otro.



En términos europeos, es lacantidad de moneda nacional (EUR) necesaria para comprar por ejemplo,
un dólar estadounidense (USD), es decir USD/EUR
En términos estadounidenses, es la cantidad de dólares (USD) necesarios para comprar una unidad de
moneda extranjera, es decir EUR/USD.

 Un régimen cambiario es un conjunto de reglas que describen el papel que
desempeña el banco central en la determinación del tipo de cambio.2.3. EL Mercado Cambiario (FOREX)
2.3.3. REGIMENES CAMBIARIOS

 El Régimen de tipo de cambio es fijo si el Banco Central establece su valor y
después interviene en el mercado para mantenerlo. Lo esencial del tipo de
cambio fijo es la intervención obligatoria del Banco Central para lograr el
objetivo deseado.

Algunas
Definiciones

 El Régimen de tipo de cambio es flexible o delibre flotación si el Banco
Central no interviene en el mercado cambiario, permitiendo que el nivel de
tipo de cambio se establezca a consecuencia del libre juego de la oferta y la
demanda.
 El tipo de cambio libre no excluye la posibilidad de intervención del Banco Central,
sin embargo, esta no es obligatoria y el instituto emisor no tiene ningún
compromiso con algún nivel especifico deltipo de cambio.
 La autoridad monetaria deja que las fuerzas del mercado determinen el tipo de
cambio a largo plazo, pero interviene de manera esporádica para evitar
fluctuaciones excesivas a corto plazo.
 La libre flotación es compatible con la flexibilidad en las política fiscal y
monetaria, dado que el tipo de cambio desempeña el papel de la variable de ajuste
(en caso de una recesión el...