Tipos de bonos corporativos

Tipos de bonos corporativos
Una variedad de bonos corporativos están disponibles. Usualmente se distinguen por el tipo de garan tía que asegura al bono y por la forma en que el bono es pagado si la empresa quiebra. Bonos con garantía (Secured Bonds). Estos son los que tiene una garantía agregada. Un tipo de bonos seguros son los bonos de hipoteca que son usados para financiar proyectosespecíficos. Por ejemplo, un edificio puede ser la garantía para los bonos emitidos por su construcción. En el caso de que la empresa falle en hacer los pagos como prometió, los tenedores de estos bonos de hipoteca ti enen el derecho de liquidar la propiedad para ser pagados. Debido a que estos bonos tienen una propiedad especifica comprometida como ga rantía, estos son menos riesgosos que los que no lotienen. Como resultado, pagan una menor tasa de interés. Los bonos sobre equipos son bonos asegurados por una propiedad tangible no inmobiliaria, como equipos pesados o aviones. Típicamente, la garantía que asegura estos bonos es más fácil de vender que las propiedades inmobiliarias de los bonos hipotecarios. La presencia de esta garantía reduce el riesgo de los bonos, por lo que disminuye las tasasde interés. Bonos sin garantías (Unsecured Bonds). Estos son bonos que solo están respaldados por la credibilidad general del emisor. No existe una garantía especial agregada para el pago de la deuda. En caso de incumplimiento, los tenedores de títulos deben ir a corte para incautar los activos de la empresa. Las garantías que hayan sido agregadas a otros acreedores no serán sujetos a estaincautación. Estas obligaciones financieras usualmente tienen añadidos contratos que declaran los términos del bono y las responsabilidades de la administración. Estas obligaciones financieras tienen menor prioridad que los bonos con garantía si la empresa quiebra. Como resultado, tienen mayor tasa de interés para compensar el mayor riesgo. Los bonos sin garantías subordinados son similares a losanteriores con la diferencia de que tienen una menor prioridad. Esto significa que en el caso de quiebra de la empresa, los tenedores de estos bonos serán pagados solo si después de que los tenedores de bonos no subordinados han sido pagados completamente. Como resultado, estos bonos son todavía más riesgosos que los no subordinados. Los bonos con tasas variables (que pueden ser con o sin garantía) soninnovaciones financieras surg idas por el incremento en la variabilidad de las tasas de interés en los años 80s y 90s. La tasa de interés en estos valores está atada a otra tasa de interés de mercado, como la tasa de interés de los bonos de la Tesorería estadounidense, y es ajustada periódicamente. La tasa de interés en estos bonos cambiará en el tiempo según como cambie las tasas en el mercado.Bonos basura. Las compañías estudian las características financieras de los emisores y hacen un juicio acerca de la posibilidad de quiebra. Un bono con una calificación AAA tienen el mayor grado pos ible. Bonos que están por encima de Baa de Moody o BBB de Standard and Poor son bonos con grados de inversión. Aquellos que están calificados por debajo de este nivel se consideran especulativos. Losbonos especulativos son llamados bonos basura. Antes de finales de 1970, las emisiones primarias de grado especulativo eran muy raras; casi todas las emisiones de bonos nuevos consistían en bonos con grado de inversión. Cuando las compañías entraron en dificultades financieras, las calificaciones de bonos disminuían. Los tenedores de estos bonos con

menor calificación notaron que era más difícilvender los bonos porque no existía un mercado secundario bien desarrollado. En 1977, Michael Milken, en una firma de inversionistas bancarios de Drexel Burnham Lamber, rec onoció que había varios inversionistas que estaban dispuestos a asumir mayores riesgos si era compensado con mayores retornos (mayor rendimiento). Primero, Milken tuvo que dirigir dos problemas que obstaculizaba el mercado...