Tipos de cambio

UNIVERSIDAD DE LOS ANDES
FACULTAD DE CIENCIAS
ECONÓMICAS Y SOCIALES
CENTRO DE INVESTIGACIONES Y DESARROLLO EMPRESARIAL
MAESTRIA DE ADMINISTRACIÓN MENCIÓN FINANZAS







Los tipos de cambio y el mercado de divisas







Autora: María Rojas




Mérida, diciembre de 2010
Tipo de cambio
Si se organizaun torneo de las palabras más empleadas en el ámbito económico durante las últimas dos décadas a nivel mundial, la globalización estaría encabezando el cuadro de las finalistas. El proceso de globalización que caracteriza la economía mundial del siglo XXI (gestado en gran parte durante los últimos años del siglo XX), ha constituido un tema central de debate en los más diversos círculos de legos yletrados, y ha sido empleado como bandera para las más álgidas discusiones entre acérrimos detractores y fervientes defensores del mismo.
Pero, ¿cómo fue posible que las naciones del mundo, con monedas y estructuras económicas tan diversas como sus propias culturas, pudieran llegar a intercambiar mercancías y a vincular economías e instrumentos financieros a lo largo y ancho del globo terráqueo?Sin duda alguna el protagonista principal de semejante fenómeno es el tipo de cambio, es decir, la existencia de un indicador que refleja el precio de la moneda de un país o región en relación con la moneda de otras latitudes. (Krugman y Obstfeld, 2006)
Cualquier especialista en finanzas internacionales puede afirmar que los tipos de cambios son uno de los precios fundamentales para determinar elcomportamiento de una economía abierta, en especial si se considera la influencia que tiene sobre una gran cantidad de variables macroeconómicas.
Para comprender entonces el comportamiento del mercado financiero global es necesario preguntarse: ¿Cuál es exactamente el papel que desempeñan los tipos de cambio en el comercio internacional?, pero sobretodo: ¿Cómo se determina el valor de una monedaen función de otra?
Adicionalmente, considerando el tipo de cambio como el precio de un activo financiero (puesto que no es otra cosa que el precio de una moneda), es indispensable complementar el análisis sobre el tema con una breve explicación acerca de la incidencia que tienen las expectativas futuras sobre el tipo de cambio actual.
Imagine por un momento que Ud. como consumidordesconociera la existencia de los tipos de cambio y tuviera que evaluar dos productos, A y B, cuyos precios se encuentran expresados en monedas tan disímiles como el bolívar fuerte y el yen japonés, ¿en base a qué tomaría la decisión?. Una alternativa podría ser el diseño de un sistema de variables donde considerara las horas de trabajo que debería invertir en los países de origen de las respectivas monedaspara adquirir los productos, tomando en cuenta el sistema impositivo, el costo de la vida en cada país, el valor de la moneda en el tiempo y quién sabe cuántas variables más que complicarían exponencialmente el proceso de decisión y lo convertirían en una misión cuando menos engorrosa y exasperantemente lenta.
Ahora analice la misma situación conociendo el factor de cambio bs/yenes o viceversa:una sencilla operación matemática le indica el precio de los bienes en una misma moneda y le facilita la comparación y, por ende, las decisiones acerca del intercambio de bienes y servicios.
Lo anterior no sólo aplica a nivel individual y doméstico, como mencionan Krugman y Obstfeld (2006): “Una vez que los bienes y servicios, nacionales e importados, son expresados en la misma moneda, se puedenobtener los precios relativos que afectan a los flujos del comercio internacional”.
Para comprender mejor lo referente a los precios relativos se plantea el siguiente ejemplo:
Un producto francés tiene un precio de 30 euros para Diciembre del 2010. A su vez, para la fecha, un euro equivalía a 1,3367 (03/12/2010) dólares americanos. Sin embargo, en Noviembre de ese mismo año, el tipo de cambio...