Tipos de cambio

TIPOS DE CAMBIO Y SISTEMAS DE PARIDADES
INTRODUCCION:
En la economía no existe un banco mundial central regule los medios de pago a escala internacional. Coexisten diversas monedas nacionales, respaldadas por las respectivas autoridades económicas nacionales. Lo que hace necesario:
a) Unos precios relativos, para convertir unas monedas en otras.
b) Unos mercados en que estos intercambios seproduzcan.
c) Unas “reglas de juego” para que los comportamientos de los agentes que operan en el comercio y las finanzas internacionales.
TIPOS DE CAMBIO.
Cuando una empresa estadounidense vende una maquina a una compañía española, suele requerir el pago en dólares USA ya que es una moneda en la que tendrá que pagar sus salarios, impuestos, etc., mientras que el comprador suele operar enpesetas. Para que la transacción pueda cerrarse es preciso transformar de alguna forma pesetas en dólares. La existencia de un mercado de divisas facilita estas operaciones.
Una depreciación de la moneda nacional se traduce en un aumento de la cantidad de esta que hace falta para adquirir una unidad de moneda extranjera, por ejemplo, la peseta se deprecia al pasar el tipo de cambio de 100 ptas./$ a125pts./$ ; una apreciación vendría recogida como un menor coste en pesetas de cada dólar por ejemplo: pasa de 100 a 80 ptas./$.
LA PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO.
Supongamos que una cesta de bienes típica tiene un precio en España de 100 pesetas, mientras que la misma cesta tiene en estados unidos de 1 dólar. Supongamos que, por alguna razón que no interesa el mercado de divisas se puedenintercambiar 50 pesetas por 1 dólar, si usted dispone en España de 500 pesetas adquirir 5 cestas, pero no es su mejor opción al menos que los costos de transportes sean nulos. Efectivamente, en un mercado de libre comercio usted también podría cambiar en mercado de divisas sus 500 pesetas por 10 dolares y con ellos comprar en el mercado de EE.UU.
Si en el mercado de divisas encontrásemos un tipo decambio de 125 pesetas las cosas cambiarían: ahora con 500 pesetas el consumidor español podría adquirir las mismas cinco cestas en España, pero si tratase de importar con sus 500 pesetas “valdrían” solo 4 y le permitirían adquirir menos que comprando en España con pesetas.

En ambas situaciones todos los consumidores independientemente del país y la moneda tendrían un incentivo a adquirir losproductos en unos países. La discusión realizada hasta ahora nos ha puesto de relieve circunstancias en las que los productos de un país aparecen como relativamente más baratos o más caros que los de otro es decir, ganan o pierden “competitividad”.
MERCADOS DE DIVISAS: FACTORES FINANCIEROS.
Hasta ahora hemos considerado el juego de oferta y demanda de divisas basado en las transacciones comerciales– exportaciones e importaciones de bienes y servicios. Apuntamos sin embargo que la oferta y la demanda de divisas podía prevenir no solo de este tipo de operaciones sino también de los movimientos de capital – entradas y salidas de capitales.
Los movimientos de capitales a largo plazo, como inversiones directas en las empresas, dependen, en principio, básicamente de las rentabilidades esperadas alo largo del periodo de inversión. Los movimientos a corto plazo dependen por su parte de las rentabilidades de los títulos en que se concreta esa inversión, por ejemplo, rentabilidades de deuda pública a corto plazo. En una economía abierta tales expectativas de rentabilidad tienen dos elementos primordiales: a) el tipo de interés y b) las expectativas de apreciación de las monedas implicadas.La creciente importancia de los aspectos financieros respecto a los comerciales en el funcionamiento día a día de los mercados de divisas se puede interpretar acudiendo a la distinción entre mercado-flujo y mercado-stock. En un mercado-flujo, como son los de la mayoría de artículos que adquirimos habitualmente los compradores acuden a satisfacer unas necesidades más o menos estables y existen...