Tirbuto

Agenda

Objetivos

Revisión del marco teórico

Taller

Bibliografía

William Martínez González • wmg@adm.uniandes.edu.co • Pag. 1

Objetivos

• Revisar y poner en práctica una de las aplicaciones de la Simulación de Montecarlo y en particular la simulación de los precios de las acciones en un horizonte de tiempo determinado “price paths”

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Revisión del marco teórico

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Bibliografía

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Marco teórico: Propiedades de los precios de las acciones Cinco Propiedades 1. El precio de las acciones es incierto. Dado el precio de hoy, no se puede saber el precio de la acción mañana 2. Los cambios en el precio de las accionesson continuos 3. Los precios de las acciones no pueden ser cero 4. El retorno promedio de mantener una acción tiende a incrementarse en el tiempo. Es decir que en el largo plazo el precio de las acciones crece. 5. La incertidumbre asociado con el retorno de mantener una acción tiende a incrementarse si la acción se mantiene por más tiempo
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Marco teórico: “Price paths” ¿Como lucen?
1. Líneas ondulantes 2. Líneas continuas 3. Líneas positivas que no cruzan el valor cero 4. El promedio de todas las posibles líneas es mayor que el precio inicial 5. La desviación estándar de todas las posibles líneas es mayor si el intervalo de tiempo es mayor

40 30 US$ 20 10 0 jun-01

ago-01

oct-01 Disney

dic-01 Cisco

feb-02William Martínez González • wmg@adm.uniandes.edu.co • Pag. 5

Marco teórico:Un análisis de la rentabilidad ¿cómo interpretarla?
Al graficar el retorno diario vs los días la gráfica se hace difícil de interpretar Sin embargo si se grafican los retornos utilizando el histograma de frecuencias se tiene que estos se acercan a la normal Por tanto se puede asumir que los retornos de las acciones estándistribuidos normalmente
may-01 30,0% jun-01 8-Aug-01 sep-01 nov-01 dic-01 feb-02

% Rentabilidad diaria

15,0%

0,0%

-15,0%

40,0 30,0 20,0 10,0 0,0
5% 5% 6% 0, 4% 6, 2% 3, 3% 9, 2% 12 ,1 %

-10,0

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18 ,0 %

15 ,1 %

-5 ,

-8 ,

-2 ,

Marco teórico: Clasificación de procesos y variables ¿Cómo clasificar elproceso de acciones? Cualquier variable cuyo cambio de valores en el tiempo es incierto se dice que es un proceso estocástico Estos procesos pueden ser clasificados como “de tiempo discreto” o como “de tiempo continuo” También estos procesos pueden ser clasificados como “de variable continua” o de “variable discreta” Los precios de las acciones se clasifican como procesos de tiempo continuo yvariable continua
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Marco teórico: Los procesos de Markov Las acciones siguen procesos de Markov... Un proceso de Markov es un tipo particular de proceso estocástico donde solamente el valor presente de la variable es relevante para predecir el futuro. La historia pasada de la variable es irrelevante Usualmente se asume que los precios de lasacciones siguen procesos de Markov. Es decir que las predicciones que se puedan hacer del precio de cierta acción no son afectadas por el precio de 1 semana, 1 mes o 1 año atrás, lo único relevante es el precio de hoy
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Marco teórico: Los procesos de Markov Las acciones siguen procesos de Markov...

La propiedad de Markov implicaque la distribución de probabilidad del precio en un momento dado depende solo del precio actual Esta propiedad es consistente con la forma débil de eficiencia de mercado, es decir, que el precio de la acción resume toda la información de la empresa

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Marco teórico: Los procesos de Wiener Particularmente siguen un proceso de...