Titulacion de activos

TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

CONCEPTO

OBJETIVOS DE LA TITULIZACIÓN

A su vez también se persiguen otros objetivos no menos importantes, como son:

• Es posible que el inversionista obtenga un mayor rendimiento, superior al que pueda obtener a partir de inversiones financieras o bancarias tradicionales.

• El demandante de fondos ya no necesitaráincrementar sus pasivos debido a la emisión de valores o cualquier otra solución que represente un cargo al patrimonio contable.

BIENES Y ACTIVOS OBJETOS DE TITULIZACIÓN

Son los siguientes:

• Valores representativos de deuda pública

• Valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores

• Cartera de crédito

• Activos y proyectosinmobiliarios

• Activos o proyectos susceptibles de generar flujos futuros determinables, con base en estadísticas de los últimos tres años o en proyecciones de por lo menos tres años consecutivos, según corresponda.

ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN UN PROCESO DE TITULIZACIÓN

El proceso de Titulización implica una serie de etapas en las que participanactivamente los siguientes elementos:

Entidad Originadora

Es una persona natural o jurídica propietaria de los activos a titulizar. A continuación se enunciarán algunos procesos y/o variables que el “originador” debe llevar a cabo o debe tener en cuenta antes de realizar la Titulización.

• Estrategia de liquidez y gestión del balance: normalmente es el departamento degestión financiera el que indica los objetivos de liquidez y gestión del balance y en función de las necesidades que plantea se elabora el calendario de emisiones del año.

• Coste de financiación: el coste de las emisiones es un factor determinante ya que al final una titulización es un medio de financiación más para la entidad financiera y en consecuencia debe resultar a preciosrazonables.

• Cartera disponible: normalmente a finales de un año se analiza la cartera de préstamos disponible para el siguiente con las proyecciones de crecimiento incorporadas.

Sociedad Gestora

Los fondos de titulización son patrimonios carentes de personalidad jurídica propia, siendo, por tanto, necesaria la existencia de un administrador o persona jurídicacon suficiente capacidad representativa para actuar en nombre de los mismos. Esto lo llevan a cabo las Sociedades Gestoras de los Fondos de Titulización.

Las funciones de la Sociedad Gestora son:

• Diseño, preparación y tramitación de la constitución del Fondo.

• Colaboración con el originador para la selección de la cartera, elaboración de informessobre las características de la misma.

• Revisión de procedimientos operativos del emisor sobre el tipo de préstamos objeto de la operación, análisis de las estadísticas sobre el comportamiento histórico de la cartera de préstamos.

• Selección y contratación con las Agencias de Rating, negociación de la mejora de crédito para la operación, colaboración con el emisoren la preparación de la revisión operativa de las agencias.

• Elección del asesor legal externo y colaboración con el mismo en el diseño de la estructura legal de la operación.

• Contratación del auditor externo, determinación de los atributos a auditar

• Adopción de los acuerdos legales requeridos, elección del notario y otorgamiento de laescritura de constitución.

• Gestión, administración y representación legal del Fondo a lo largo de la vida del mismo.

• Solicitud y tramitación de la admisión a cotización de los bonos en el mercado.

• Seguimiento y validación de todos los cobros de los préstamos titulizados.

• Cálculo y liquidación de las diferentes operaciones del fondo....