Titularizacion

INDICE

I) Objetivos
II) Introducción
III) Definición del concepto de titulizacion
IV) Función Económica de la titulizacion
V) Titulización De Activos
VI) Desarrollo económico de la titulización
VII) Regulación de la titulización
VIII) Efectos de las titulaciones en el valor de las entidades de crédito
IX) Incremento de la rentabilidad
X) Reducciónde riesgos
XI) Liberación de capital regulatorio

Objetivos:

* Concepto de Titulizacion
* Función Economica de la titulizacion
* Matriz Comparativa de la Regulación sobre Titulizacion entre Argentina, Colombia y República Dominicana.
* Análisis del cumplimiento de las normas IOSCO en relación al proceso de Titulizacion entre Argentina, Colombia y RepúblicaDominicana.
* Análisis FODA
* Recomendaciones

INTRODUCCIÓN
La actividad que realizan los bancos se centra básicamente en conceder préstamos y recibir depósitos del público. De este modo, una parte muy importante de sus activos están integrados por préstamos y créditos, mientras que sus pasivos también proceden en una gran proporción de los depósitos captados de sus clientes.
En losúltimos años, como consecuencia, en gran parte, del fuerte crecimiento del mercado inmobiliario, las entidades financieras han experimentado un desarrollo de su inversión crediticia muy superior a la captación de recursos procedentes de su negocio tradicional. En este contexto, surgen unas necesidades de recursos propios y efectivo que es preciso financiar a través de la emisión de capital, elendeudamiento, ya sea a corto o largo plazo, o la enajenación de activos.
Una de las vías más utilizadas recientemente para financiar este crecimiento ha sido la transformación de créditos y otros derechos de cobro futuros en valores negociables a través de un fondo que adquiere los activos que salen del balance de la entidad de crédito. Este proceso, denominado titulización, ha sufrido en losúltimos años un crecimiento espectacular tanto en el número de nuevas emisiones como en el volumen negociado en el mercado.
Diversos modelos teóricos han analizado los efectos de la titulización de activos para las entidades cedentes. Permite la reducción de riesgo y la obtención de fondos para nuevas inversiones (Greenbaum y Thackor, 1987; Pavel y Philis, 1987); las entidades financieras puedenfinanciarse a un coste potencialmente menor y mejorar su distribución de riesgos (Benviste y Berger, 1997; James, 1988); mejora la rentabilidad sobre el capital (Wolfe, 2000); y en las entidades sujetas a regulación reduce los requerimientos de capital regulatorio y provisiones (Donahoo y Shaffer, 1991) lo que mejora sus coeficientes de solvencia.
A todos los efectos se considera querealizan la actividad descrita las Entidades de crédito, Bancos, Cajas de Ahorros, Cooperativas de Crédito y Establecimientos Financieros de Crédito. Articulo de O. Montillo en Expansión del 23 de abril de 2004.4
En la medida que la titulización afecta a la rentabilidad, la liquidez y el riesgo de la entidad cedente, cabe esperar efectos positivos sobre la riqueza de sus accionistas. En esta línea,algunos estudios han analizado los cambios experimentados en el valor de mercado las entidades que han llevado a cabo la conversión de parte sus activos en valores negociables en el mercado estadounidense. Los resultados no son del todo claros. Por una parte, Lockwood, Rutherford y Herrera (1996) concluyen que afecta negativamente sobre la riqueza de los accionistas de los bancos, mientras que porotra, Thomas (1999) encuentra efectos positivos. Más recientemente, Thomas (2001) atribuye esta diferencia a la no coincidencia de los periodos temporales analizados.
CONCEPTO DE TITULIZACION
La titulización de activos financieros puede definirse como un proceso mediante el cual los flujos financieros originados por una agrupación predeterminada de operaciones crediticias, que son cedidas...